1月10日，国家发改委主任徐绍史表示，今年去产能除了钢铁、煤炭之外还会扩围，有一些产能利用率很低的、产能过剩比较严重的领域也会纳入去产能的范畴。市场闻风而动，工业品期货集体大涨，其中螺纹钢、铁矿石、焦炭、玻璃等收盘涨停。而今年水泥、玻璃、电解铝、船舶制造等传统的产能过剩行业成为新的“去产能”备选行业。

2015年12月中央经济工作会议首次将钢铁、煤炭“去产能”作为2016年工作重点之时，市场并没有太大的反应。这次国家发改委主任的去产能言论之所以引起这么大的反应，是因为市场已经看到了“去产能”给钢铁、煤炭价格带来了什么。

那么2016年的罕见牛市仅仅是“去产能”引起的吗？显然不是，前期期货的超跌、房地产的火爆、流动性的宽松等与“去产能”共同作用才带来了2016年商品牛市。2017年这些因素还有吗？

首先，商品期货在经历了2016年的大涨后已经彻底扭转了连续多年的下跌趋势，超跌已经不存在。

其次，一、二线城市的房地产调控政策已经令房地产市场明显降温。2017年房地产市场迎来降温是不争的事实，只是降温的程度目前很难预料。房地产放缓带来的是大部分工业品需求的减少。

再次，2016年2月央行行长周小川明确表示，央行的货币政策是“稳健略偏宽松”，而2017年中央经济工作会议强调“货币政策要保持稳健中性”。近期，央媒将其解读为“货币政策将回归真正中性”，市场预期2016年以来的流动性宽松格局将结束。

所以，除了“去产能”依然在进行而且还会扩围以外，其他的利好都将减弱或者消失。2017年商品牛市能否持续，关键要看“去产能”能带来多少供给减少量。

钢铁的“6月30日前取缔地条钢”、煤炭的“276工作日制度”都会带来产量的减少，所以近来涨得最猛的还是黑色系。但是对于其他品种，比如玻璃、水泥、电解铝等，产量减少只是市场的预期，政府并没有明确给出名单和去产能路线图。恐怕在真正去产能规划出台之前，市场也只能继续炒作预期。需要提醒的是，当下的环境已经与一年前有太多不同，小心“希望越大，失望越大”。

来源：期货日报