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工业金属
有色金属:下游需求仍待恢复 本周铜价仍保持振荡格局
发布时间:2016-01-04 08:19:30

           回顾2015年,总体来看,一方面,作为主要金属消费国的中国经济持续放缓,有色金属需求大幅萎缩,供应过剩凸显;另一方面,美联储在去年底首次加息,加息预期持续推高美元,压制金属价格。有色金属中,去年铜、锌跌幅近20%,铝、锡跌幅分别为19%和24%,镍价下跌逾40%,铅由于供需面较好,跌幅在4%。有色价格持续低位或正在构筑新一年的底部区域。

上期有色金属指数自201511月中旬触底后持续反弹,由最低点的1898点上涨到年末的2098点。价格虽反弹了200点,但总体弱势格局并未改变。我们认为,本周上期有色金属指数将面临重要压力,在2015年中国经济数据出台前,将保持弱势振荡态势。

从影响有色金属价格的中短期因素来看:

一是有色金属需求是否恢复成为重点关注因素,中国12月经济数据能否持续改善将引导金属价格。中国统计局数据显示,201512月官方制造业PMI49.7。其中,消费品制造业表现出色。虽然12PMI略有恢复,但20161月中旬将要发布的中国12月经济数据以及2015年全年数据将引导后期有色金属价格。预计随着12月和1月工业活动的减弱,12月的经济数据应不会有太大改善,2015年全年GDP增速有可能保持在6.9%的水平。由此来看,有色金属价格本周或保持弱势振荡。

二是有色金属供应端能否如期减少仍无法确定。为了应对价格持续下跌,行业集体采取抱团取暖,先是十大锌炼厂宣布今年减产50万吨,紧接着镍、铜企也纷纷提出减产保价计划。去年121日,包括江西铜业(15.74 -1.07%,买入)、铜陵有色(3.58 -1.10%,买入)等在内的10大铜炼厂计划2016年集体减产精炼铜35万吨,并同意在2016年一季度将现货铜销售减少多达20万吨。我们认为,此举信号作用大于实际作用,只是希望给市场建立更多信心,对有色金属价格影响有限。

三是市场对年初备库行情的预期开始有所反应。在价格持续低迷的情况下,一旦二季度有色金属需求有所改善,出于预期考虑,每年春节前后的备库行情有可能提前,一旦中国全年经济数据落地,备库行情预期有可能推动金属价格上涨。

预计本周铜价仍保持振荡格局,伦铜指数振荡区间为4650—4850美元/吨;沪铜1603合约振荡区间保持在36000—37000/吨,上沿37000/吨将存在较强压力;沪铝1603合约将保持在10500—11000/吨区间运行;沪锌1603合约将于13200—13700/吨区间运行;沪铅1602合约保持反弹格局,支撑位在13000/吨,13500/吨有较强压力;沪镍1605合约振荡区间为69000—71800/吨;沪锡1605合约有望维持反弹,96000/吨为较强压力位,支撑位在92000/吨。

来源:期货日报