11月APEC峰会期间北京重现久违蓝天，华北多个省市停产限产的炼钢、水泥等重工业企业功不可没，澳大利亚矿商也有“牺牲”：当月澳大利亚港口Port Hedland发往中国的铁矿石出货量降至七个月来最低点。

         Port Hedland是澳大利亚出口吨位最大的港口，也是必和必拓这类全球综合性矿业生产商的发货港。去年经该港口出口的铁矿石占澳大利亚全国出口量的55%。该港口官方数据显示，11月发往中国的铁矿石合计2900万公吨，为今年4月以来最低水平，比10月减少270万公吨，比去年同期高出670万公吨。11月该港口出口铁矿石总量也由10月创纪录的3750万公吨降至3440万公吨。

　　华尔街见闻11月文章提到，在北京APEC峰会召开前，中国政府就推出了多项限制措施。为实现“APEC蓝”，北京、天津、河北、山西、山东和内蒙六省市当月对炼钢、水泥、化工等重污染行业停产限产；限制固定资产投资施工；限制上路机动车的车型及行驶时间，并禁止造成严重污染的某些机动车上路。北京的学校、政府机关和国有企业也获准放假六天。

　　澳大利亚国民银行高级亚洲经济学家Gerard Burg接受彭博采访时表示：“我们看到河北省也和APEC会议有关，当地出现停工。这无疑降低了那期间的铁矿石现货需求。”

　　今年铁矿石价格跌幅高达47%。此前华尔街见闻文章提到，由于APEC峰会期间华北部分钢铁厂的产能受限，全球铁矿石供应供大于求的局面雪上加霜，铁矿石价格11月5日创逾五年新低。

　　《华尔街日报》报道称，澳新银行估计，受限产影响的钢厂总年产能约为1亿吨。这意味着钢铁产量减少约400万吨。虽然减少量和中国8亿吨的年产量相比无异于沧海一粟，却足以搅动市场的信心。

　　加拿大皇家银行11月将未来三年的铁矿石价格预期下调了11%-16%，其中将明年的预期价格由此前的每吨100美元降至每吨85美元。澳新银行也下调了预期。

　　澳大利亚经济下滑，三季度GDP增长放缓。

　　三季度，澳大利亚GDP同比增长2.7%，环比增长0.3%，双双低于预期。

　　澳大利亚央行昨日召开例行货币政策会议，连续第16个月维持利率在2.5%不变，符合市场预期。澳大利亚央行还暗示将维持宽松货币政策，并且澳元汇率需进一步走弱以支持经济增长。目前市场普遍预期澳大利亚央行将于明年开始降息，预计时间为第二或者第三季度。

　　除了房地产公司之外，澳大利亚的公司都选择支付股息或者囤积现金，而不是投资新项目。公司正在等待家庭需求的回暖。目前，澳大利亚失业率处在11年新高。

　　穆迪经济学家Katrina Ell表示，

　　澳洲经济正在挣扎。采矿业投资已经趋冷，而澳洲正缺乏其它的增长引擎。目前的低利率没有给予非采矿业增长足够的支撑。

　  CME、SGX将推新铁矿石期货合约

　　继大商所推出62%品位的铁矿石期货之后，芝加哥商业交易所（CME）将推出58%品位的铁矿石期货合约，新加坡交易所（SGX）也将推出58%品位的铁矿石掉期和期货合约。全球铁矿石衍生品市场份额争夺升温。

　　国内铁矿石成功运行 国外交易所盯上“蛋糕”

　　随着今年以来铁矿石价格的持续下跌，市场的避险需求急剧提升。以国内铁矿石期货为例，自今年3月铁矿石价格大幅下跌以来，铁矿石期货的交易量迅速提升。从月度日均交易情况来看，铁矿石期货日均成交量和持仓量分别由上市首月的日均6.74万手（单边，下同）和4.89万手，上升到今年11月的日均61.04万手和79.16万手。

　　国内铁矿石期货的成功运行，让国外市场有些按捺不住了。据记者了解，今年年底和明年上半年，芝商所、新交所将陆续推出新的铁矿石期货和掉期，以此来分享铁矿石衍生品市场这块“蛋糕”。

　　其中，12月8日，芝商所将正式推出58%品位的铁矿石期货合约，其标的使用的价格为CFR中国。新交所也不甘落后，预计将于明年上半年推出58%品位的铁矿石掉期和期货合约。

　　芝商所金属产品部高级总监张荣珍在接受期货日报记者采访时表示，芝商所推出58%品位的铁矿石期货合约，主要是看到市场对58%品位铁矿石期货的兴趣不断增加。同时，在价格波动剧烈的市场大环境下，62%品位铁矿石期货和58%品位铁矿石期货关系的转变也引起市场的兴趣。

　　张荣珍介绍，芝商所58%品位的铁矿石期货合约以目前活跃在铁矿石衍生品市场的贸易商、钢厂、对冲基金等为主要客户对象。“一部分客户群体急需58%品位铁矿石套保工具，还有一部分客户对58%和62%品位铁矿石的差价有交易需求。”张荣珍说。

　　TSI钢铁指数高级分析师Oscar Tarneberg日前称，目前基于62%品位指数定价的铁矿粉的价格风险在上升，而58%品位的铁矿石目前没有有效的工具对风险进行防控。

　　也许正是因为有这样的市场机遇，芝商所和新交所才相继准备推出58%品位的铁矿石期货合约。“58%品位的新铁矿石期货合约正是基于客户需求而设计和推出的，合约推出后投资者可以充分利用这个工具。”张荣珍称。

　　她进一步表示，芝商所的“虚拟钢厂”黑色金属产品系列是一套能有效针对多种价格波动因素的全面性风险管理产品。“我们的市场非常透明，而整个供应链上的黑色金属产品，如铁矿石、炼焦煤和热轧卷钢合约都可以互相抵冲保证金。”

　　在张荣珍看来，以现金结算的58%品位铁矿石、低氧化铝、CFR中国（TSI）期货合约能有效控制顾客的价格风险，而不必担心实物交割。“我们也看到美洲投资机构对参与芝商所新铁矿石期货合约交易有强烈的兴趣。”对于这一新合约，芝商所似乎充满信心。

　　无论从出口量还是从出口金额来说，中国已成为第一钢铁出口大国。今年我国钢铁贸易出现的这一重大变化，既反映了我国钢铁工业发展的成就，也暴露出钢铁业发展中令人担忧的矛盾和问题，亟需出台相关政策规范钢铁出口，并通过深化改革促进钢铁业转型升级。

　　钢铁出口屡创新高

　　前三季度，我国共生产粗钢6.18亿吨、钢材8.39亿吨，分别比上年同期增长2.34%和5.02%，预计今年全年我国粗钢产量将为8.26亿吨。与粗钢产量呈个位数增长的态势不同，今年以来，我国钢材出口增长异常迅猛。9月、10月我国钢材出口均超过850万吨，分别为851万吨和855万吨，比上年同期增长73.1%和68.6%，钢材出口再创新高，1到10月钢材出口累计达7390万吨。2000年以来，我国钢铁出口量占世界钢铁出口总量的比重从4.8%上升到2004年和2005年的7%以上，2013年上升到了15%以上，今年全年预计也将保持在15%以上。

　　目前我国钢铁产品出口大幅增加、占比持续高企的主要原因，一是国内钢铁产能过剩严重，国内需求基本停滞不前，市场出现需求缺口，我国钢铁企业不得不开辟新的国际市场；二是我国钢材产品的竞争力提升，尤其是板材类产品出现了大部分进口替代；三是今年以来钢厂产量过高，库存增长，我国国内钢材市场价格持续下跌，而欧洲、美国钢材价格降幅较小。如我国热轧钢卷价格下跌17%，同时欧洲价格下跌13%，而美国价格只下跌5%，价差在100-200美元/吨之间。由于今年欧美经济形势出现了复苏，对钢材的需求量增加，美国、欧盟等对我国钢材的需求明显增加，同时新兴经济体的基础设施建设加快，也拉动了我国钢材的出口。

　　钢材贸易条件恶化

　　目前我国对普钢（指不含合金的碳素钢）取消了出口退税，螺纹钢、普通线材等作为低附加值的建筑钢材的出口关税税率为15%，而出口特殊合金钢材产品则可以享有相应减税的优惠政策（海关税则中规定，含硼量达到0.0008%及以上钢材产品可按合金钢申报，即可享受出口退税政策），退税率在5%-13%。近年来，部分出口企业在普钢中加入硼元素，改头换面成合金钢产品出口，并由此以获取出口退税。这种钢铁行业内部人人皆知的在普钢中加入微量的硼元素以充特钢出口的“潜规则”，遭受到了一些进口目的地国家的指责。

　　此外，钢材进出口价差扩大，贸易条件恶化。2014年以来，我国钢材出口平均单价逐月下降。前三季度钢材进口均价1246美元/吨，而出口均价783美元/吨，进出口差价扩大到463美元/吨，连续9个月价差呈扩大趋势。钢材出口平均单价的下降，既有原材料成本下降的因素，但更重要的是我国钢铁生产商在国际市场上往往以低价格出售某些钢铁产品。我国钢铁出口产品的技术含量低于进口产品。这种低出高进的钢铁产品结构，对我国资源环境造成了极大压力。可以说，目前我国钢铁出口仍然呈现为规模大、利润低、国际竞争力弱的特征，贸易条件相当不利。

　　此外，各国钢铁企业和政府对我国钢材出口的反倾销力度日益加大。

　　相机调整产业政策

　　首先，进一步细化含硼合金钢税号，相机调整钢材出口退税政策。据了解，我国合金钢的出口退税产生的利润大都被外商和中间商瓜分，我国钢铁生产企业获得的利益分成很少。随着我国钢材出口量持续攀升，预计钢铁出口贸易摩擦后期还会继续增加。因此，应对含硼合金钢税号进一步细分，增列税号，为调整改变退税政策做准备，同时为了减少一些不必要的反倾销、反补贴的贸易纠纷，还应加强监管，减少不规范出口，并督促我国钢企正视含硼钢材出口问题，积极提升出口钢材的附加值。

　　其次，抬高钢铁出口门槛，减轻资源环境压力，坚持钢铁产业发展以满足国内需求为主的原则不动摇。2013年我国粗钢为7.79亿吨，占全球粗钢产量16.06亿吨的48.5%。钢材出口虽然能够部分缓解我国国内钢铁产能过剩压力，促进国内与国际钢铁市场的协调，但在我国资源环境约束日益趋紧的情况下，不能放弃钢铁产业发展以满足国内需求为主的原则，钢铁工业不能走出口导向型的发展道路。目前国际钢铁业技术较先进的钢厂吨钢耗新水也在4吨左右，同时每生产一吨钢要排放2立方米的二氧化碳。我国对进口铁矿石的依赖程度高达70%。如果今年我国钢材出口量为8500万吨左右，则仅钢材出口量就超过2013年印度全年的粗钢产量，也逼近去年美国的粗钢产量。去年我国钢铁直接净出口量为4680万吨，再考虑到我国去年钢铁通过间接贸易的净出口5670万吨，2013年我国钢铁净出口则高达1.03亿吨。出口钢材就等于出口资源和原材料，也等于出口洁净的空气，我国成为全球钢铁第一出口大国得不偿失。

　　最后，以组建产业投资基金的形式通过走出去战略积极化解产能过剩。由于全球范围内钢铁均处于产能过剩状态，各国钢铁企业在钢铁贸易领域的竞争越来越激烈，想依靠出口的方式化解钢铁产能过剩并不是长久之计。长期来讲，要使我国钢铁业摆脱“增产—降价—出口—价格回升—增产”的不良循环，根本出路在于促进产业重组，淘汰落后产能，改变产品结构，多生产高附加值的产品，提高产业集中度。同时，向境外转移我国部分钢铁产能，推动我国钢铁行业发展战略转型，由大规模进口铁矿石、炼焦煤等钢铁冶炼原料，转为大量进口成品钢材，促进我国GDP能耗降低与环境改善。在目前国内钢铁行业近乎零利润运行、大中型钢铁企业盈利能力不佳的情况下，应鼓励钢铁企业之间或钢铁企业和金融企业通过组建产业投资基金的形式，以海外转移产能增量带动国内钢铁企业的存量重组，推动国内钢铁行业的优势产能以投资、租赁、贷款等多种方式转移到有基础设施建设需求的东盟、拉美国家，实现互利共赢。

　　近几年，继热轧板卷、建筑钢材的产能集中投产后，冷轧板卷又迎来了投产集中期，2013年~2016年连续新增产能将近3000万吨。相关数据显示，我国冷轧板卷产能利用率不足60%。但实际上，冷轧板卷的产能中有很多冷硬资源直接转化为后续镀锌板卷、彩涂板卷等最终产品投放市场，因此冷轧板卷的实际产能利用率应该稍高。

　　近日，笔者通过对山东省冷轧板卷的产能产线情况进行调研，证实了该省的冷轧板卷实际产能利用率要高一些。作为国内最大的镀锌板卷、彩涂板卷的生产基地，山东省冷轧板卷产品的投放量相对较少，主要以镀锌板卷、彩涂板卷的形式投放市场。

　　目前，山东省内长流程冷轧钢厂仅3家，分别为山钢济钢和莱钢、泰钢，共计产能230万吨，直供基料占比为14%，其余产线均为短流程轧机组，共计1437万吨。该省的短流程机组占比高达86%，均以民营企业为主体，因此轧机生产灵活性较大，下游产品分流较丰富。

　　笔者针对山东省内24家钢厂共65条冷轧板卷机组产线进行最终产品细分，镀锌板卷产线能力为615万吨，占比高达46.35%；冷轧退火能力为420万吨，占比31.65%；冷硬流通产能为390万吨，占比29.39%。而按照2013年底国家统计局数据显示，山东省冷轧产量为574.5万吨（含冷轧、轧硬），2013年省内所有冷轧机组能力共计1327万吨。冷轧机组产能利用率仅为43.3%，而实际的冷轧板卷产能（冷轧退火能力+轧硬流通产能）利用率则为71%。冷轧板卷产能利用率与实际产能利用率差别高达30个百分点，且由于山东省实际更多产品流向了镀锌板卷、彩涂板卷等下游产品，冷轧机组实际生产效率远高于71%。

　　2011年，山东省冷轧板卷产能同比暴增455万吨，增幅达到77%。随着2012年~2014年钢市呈现逐渐下行走势，山东省新增产能降至低位，其中有几家企业的计划投产项目均搁浅，甚至有两家企业退出市场。但2015年，该省计划新增的产线再度出现增加，主要得益于几家当地大户轧硬、镀锌板卷产能的扩充，计划新增产能380万吨，产线4条。由此预计，如果新增产能逐渐释放的话，未来山东冷轧板卷产能利用率将出现变化。

　　业内人士认为，在近期国际市场原油、黄金等大宗商品价格出现暴跌，国内大范围降温天气导致钢材终端需求将进一步走弱的情况下，短期国内钢价反弹动力不足，或将重新转入弱势整理走势。

　　据中国钢铁工业协会数据，11月中旬末重点企业钢材库存量为1445.93万吨，较上旬增加46.13万吨。与去年同期相比，全国钢材市场库存降低362万吨，而11月中旬钢厂库存增加53万吨，市场库存和钢厂库存合计较去年同期降低309万吨，总体库存处于相当低的水平。

　　西本新干线高级研究员邱跃成表示，当前钢市整体形势低迷的局面有所发展，下游需求减弱，出口或现转折，钢企销售压力加大，原材料成本支撑持续弱化。制造业与钢铁业PMI指数均明显回落，显示当前我国制造业整体景气度依然低迷，经济下行压力继续加大，对市场信心将形成一定打击，同时数据的低迷也意味着后期宽松政策也可能随时继续加码。

　　今年以来，进口铁矿石价格持续大幅下跌，年初至今累计下跌幅度已经接近50%。随着矿价跌破70美元/吨关口，近期宣布停产、减少投资的海外矿山已明显增多。

　　邱跃成认为，随着国际非主流矿山的减产，国内矿山在成本及季节性影响下冬季减产力度将继续加大，以及国际主流矿山挺价意愿增强，短期进口矿价有望小幅反弹。但在当前港口进口矿库存处于高位，以及年末钢厂资金紧张的局面下，进口矿价反弹的空间或较为有限。

        来源：华尔街日报