一季度即将结束，铜价季K线收十字线基本已成定局。而接下来铜市将迎来4—12月的关键时点，3月上旬笔者提过铜价月线级别跌势渐行渐近的观点，如今随着一波反弹的结束，笔者认为，人间四月芳菲尽，铜市多空方对决。

　　日本灾后重建对铜需求的贡献有限

　　目前市场上充斥着对日本灾后重建的预期。日本作为工业强国，市场预期未来日本灾后重建将大大提高国际铜需求总量，从而扩大铜供应缺口。然而笔者认为，日本灾后重建或只是市场炒作的借口。目前近1/3的日本国土面积惨遭“碘、铯以及钚”等放射性元素的辐射，且不谈大剂量核辐射对人体的危害，我们单从长达数十年乃至上万年的半衰期来算，笔者就难以相信日本政府会快速在这一大片区域上进行重建。因此，日本灾后重建对国际铜需求的新增贡献或只是浮云，铜市多头也将失去一个重要的炒作题材。

　　美联储政策转折预期提上日程

　　自去年四季度以来，美国的各项经济数据包括失业率、救济金申请人数、耐用品订单、PMI指数以及GDP增速预期等均有明显改善，表明美国经济的复苏步伐相当稳健，而这样的事实直接导致近日美联储官员提出要提前结束QE2。可以说，美国的QE2造就了全球商品市场去年下半年的涨势，而如今美联储加息预期提上日程，市场整体的多空氛围将明显转换，或许有人反驳说美国经济的复苏岂不是更能刺激铜消费？欧美大部分地区都属发达国家，人口增速缓慢甚至负增长，加上工业化完成后的需求饱和导致其地区的人均消费量以及消费总量均没有多少增长空间，我们不宜把多头思维的基础放在经济复苏上，目前应该重点考虑美联储结束QE2前，多头资金获利盘的压力以及国际战略空头的布局是否已经完成。

      多空攻防转换

　　近期，连续回升的伦敦有色库存和伦敦现货铜持续维持贴水状态直接表明目前的高铜价不仅抑制了现货需求，也抑制了市场多头继续做多的热情。技术上，历史高价区域的十字季K线表明近期多空博弈趋于平衡，然而前期则是多方明显占优，从这种格局变化中我们可以判断出目前的多空攻防转换。笔者认为，目前的铜价或已到了多头资金的战略目标区域或者说是空头战略布局的时空转换处。

　　操作上，一季度以来笔者曾建议过中线空单布局，如今我们只需等待市场破冰时刻到来之际，以迅雷不及掩耳之势顺势突击。短线方面，鉴于盘中多空博弈的复杂多变性，笔者提供三种策略仅供参考：一是耐心钓鱼；二是精准刺杀；三是顺势漂流。

      【期货日报】