市场倒挂倒逼钢厂调价是二季度不同于以往时节的一个主要特征，以杭州为代表的钢贸商以公开信的方式向沙钢提出“追补”钢材销售价差，一个地区钢贸商采取联合一致行动，停止销售钢厂钢材资源在国内尚属首次，但这恰是市场病态的一次迸发，自此，沙钢等钢厂开始连续大幅度地调降出厂价，连续降价则迫使钢厂利润直逼冰点。1-4月，我国大中型钢铁企业累计实现利润26.95亿元，销售利润率仅0.23%，处于工业行业最低水平。

今年粗钢产量或已经过去，未来供应压力有所缓解。

房价的持续上行并没有换来房地产开发投资、房屋新开工和销售的持续走强，作为螺纹钢最大消费领域的房地产行业如此表现当然难以与高企的产能相匹配，钢价下跌当然合乎逻辑。基建投资同样减缓，三季度需求最大看点仍旧集中于新型城镇化方案的预期，这也是中长期支撑钢价的主要因素。

年初至今，沪螺正向市场结构未曾有过改变，2月基差最大扩至500元/吨，随后期价快速下跌才得以修复，目前以上海三级大螺为现货价格的基差仍高达200元/吨，Rb1401与Rb1310价差也维持80元/吨左右，紧绷的价差结构对期价的上行很不利，低迷的现货需求限制期价的持续走强。

总之，历经5个月的下跌后，钢市利空得到较大释放，在环保升级等积极因素的影响下，螺纹钢价格进一步下跌的动能不足，但价格立即由跌转涨也较困难，除非政策等外力因素推动，而且沪螺市场微观结构也不支持期价的持续走强，目前市场的颓势至少还需要量能的进一步积累。操作上，短期以3400-3600元/吨区间震荡思路操作，中期3400左右逢低建仓。

转自：金融界