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工业金属
贵金属陷入胶着,静待货币政策明朗
发布时间:2014-03-03 09:21:37

   截至226日,现货白银已在4200-4330/千克区域连续横盘8日,现货黄金涨幅也逐渐收窄。在此期间美国房屋、消费者信心等多项经济数据走弱未能令市场重拾上涨动力,现货黄金在日线上KDJMTM等技术指标已开始背离,周三夜盘时段金银同时跳水也表明投资逻辑发生了微妙的变化。

  美国1月份非农部门失业率降至6.6%,距离结束超低利率时代仅一步之遥。市场谨慎情绪也源于美联储会议纪要中流露出的鹰派信号,而新任主席耶伦并未释放出足够的鸽派倾向,观望情绪开始上升。在美联储有序退出QE背景下,继续维持超低利率势必要重新修改伯南克制定的前瞻指引,无疑增加了货币政策的不确定性,这也是空头重新发力的着眼点。

  周二离岸人民币对美元汇率较前一个交易日大幅下挫266个基点,并创出2011128日以来最大单日跌幅,令套利市场措手不及,资金亟需找到下一个避险品种。经历了2013年日元主动贬值引发的美日货币对翻转行情,华尔街交易员们不得不平仓止损,这进一步推动汇率继续走弱。

  2013年,为应对欧债危机,全球普遍采取宽松的货币政策,大大降低了市场的融资成本,中国央行则继续保持稳健的货币政策,这无疑加大了其对他国货币的息差,加之人民币因金融管制而波动幅度偏小,在避险与套利资金的推动下,人民币加速升值。

  随着央行对影子银行融资铜展开监管,金融去杠杆化稳步推进,部分机构甚至认为未来央行或通过扩大人民币波动范围的方式,进一步遏制海外资金套利行为,资本市场不得不重新审视黄金的避险功能。

  CFTC数据显示,对冲基金已经开始大幅增加黄金头寸,仅上周就增加了258吨头寸。全球最大的黄金ETF基金SPDRGoldTrust,仍表现出观望态度,持仓量仍处于历史低位水平。但在周二,周三也试探性的增加了5.39吨持仓。

  中美两国货币政策不确定性将使贵金属市场进入胶着状态。3月份先后迎来中国两会与美联储议息会议,两大经济体的货币政策有望进一步明朗。在此之前,投资者可以通过利率市场动向,尤其是美国10年期债券走势来间接判断市场对FOMC会议结果的预期。

    转自中国证券网