8月底以来,受美元指数持续大幅回落及主要经济体8月份制造业数据环比回升影响,沪铜突破长达一个月时间的整理平台,并重新站到了60000元/吨上方。与此同时,宏观面比较稳定(国内外股市稳步反弹),伦铜库存下降至40万吨以下,这在一定程度上对推高铜价也起到了积极作用。9月6日,沪铜12月份合约最高达到60620元/吨,不过9月7日在市场出现国储抛铜的传闻后铜价稳步上涨的格局被打破,且铜价跌破了60000元/吨整数大关。
二、铜市出现国储抛售传闻
9月7日,铜市有传闻称,估计中国国储局或将在现货市场向大型贸易公司销售铜,因其在金融危机期间,以较低的价格建立了大量的长期铜库存,而现在销售则可以获得一定的利润,同时部分交易商估计国储铜的销售价格相对较低。但业内有人士称,估计现在进行现货铜销售的时间点并不理想,因自上周开始国内现货铜价仍较沪铜现货月合约贴水100元/吨,这意味着市场需求低迷。此外,有交易商则表示,估计国储局不会在当前进行销售,即使进行销售,也会少量卖出,以便能获得较好收益,且不会影响市场供需基本面。
据了解,2009年第一季度,由于国际铜价较为低迷,国储局自海外市场约买入了30万吨铜。
笔者认为,国储抛铜仅仅是一个传言,并未得到有关方面的证实,铜价的下跌更多的是受到投资者心理层面的影响。从铜价年初以来的走势来看,整体呈现宽幅振荡的格局,而投资者也是采取阶段性操作策略,8月中下旬铜价调整时,大量资金涌入,近期随着铜价大幅攀升,沪铜持仓量大幅减少,显示出逢低买盘踊跃,逢高获利了结动力较强,追高意愿不足。这次因国储抛铜传闻影响铜价受挫,是否会再度引发国内资金回补头寸值得关注,或许这次就是一个不错的吸纳机会。
其实,就算此次国储抛铜的消息属实,也不值得过分恐慌,低吸或许是不错的选择。从今年棉花、玉米和白糖的抛售情况来看,整体呈现“越拍越涨”的格局,其中糖价表现的尤为突出,每次拍卖之前都会引发糖价大幅上涨。对比棉花、玉米和白糖抛储,我们对本年度消费比较旺盛的铜价应该抱有信心,铜价回落或许是一次比较好的再度买入的机会。
三、节能减排快速推进,将进一步增加通胀压力
近期,一项有关限电及节能减排的工作正在全国展开,并成为了当前影响国内钢市的最重要的因素。在9月初江苏、浙江、山西地区实行限电措施之后,9月4日和5日限电及节能减排的焦点开始转移到国内最大的钢铁生产省——河北省。直接导致的后果就是钢厂开始大幅提价,这将在一定程度上增加通胀的压力。与此同时,铝和锌也是属于节能减排对象的高耗能产品,此次限电或者上调电价对铝和锌的影响也是比较大的,铝和锌的价格也有就此上涨的可能。笔者认为,铜、铝和锌之间的比价效应也将限制铜价下跌空间。
9月13日,国内将有大量的经济数据公布,其中8月份CPI数据将成为市场关注的焦点,多数机构认为CPI数据将再创年内新高,通胀压力逐渐增大,作为大宗商品的领头羊,铜在规避通胀方面是首选。
四、总结
在宏观面比较稳定及铜消费依然强劲的前提下,突然而来的国储抛铜传闻或许会影响到铜价短期的走势,但铜价整体运行的格局将不会改变,甚至存在借此再度转强的可能。由于9月1日伦铜大幅上涨后,伦铜和沪铜的比价大幅走弱,且持续至今,这次铜价大幅调整对修正比价有利,沪铜或有望再度走强。而铜价后期走势具体如何演绎,投资者可密切关注资金面变化(是否有大量资金涌入)和消息面变化(国储抛铜的消息是否得到证实)。