3月份是国内铜的传统消费旺季。今年春节后上游铜冶炼企业的生产意愿较强，但下游铜材加工企业却出现了谨慎采购、开工延迟的情况。业内人士表示，铜市目前出现了供需节奏失衡的情况，但随着家电、电力等终端消费行业旺季的到来，这种情况有望得到缓解。

　　据了解，每年3—5月份家电、电力、汽车等企业订单都会有较大幅度增长，开工率的提升会使铜管、铜杆等铜材的需求大增。作为铜杆、铜管供应方的铜材加工厂也会进行备货，铜市一般从2月份迎来年内采购高潮，铜价也将上涨。东航期货研究员奚正侃表示，根据2003至2012年的数据统计，期铜价格2月份的十年平均涨幅为6.33%，价格上涨的概率更是高达90%。

　　但今年春节后铜价却一反常态，沪铜期货主力合约节后至今下跌超过5%。广东物资储备局八三处业务负责人曾文表示，在中国房地产政策收紧、美国850亿美元的自动减支生效、欧元区形势趋于复杂等背景下，节后下游企业对于铜市的预期趋于保守。

　　富宝资讯铜分析师雷连华向记者表示，在不看好后市的情况下，大多数铜材加工企业将原料采购行为改变为按需采购。往年节后一周，铜材加工企业几乎就已全部开工，但今年过去近三周时间了，还有近20%的企业未开工。

　　与下游铜材加工企业谨慎采购、开工率低的情况不同，上游铜冶炼企业与往年一样，维持了较高的开工率。据期货日报记者了解，目前云铜、江铜等公司旗下的铜冶炼厂正在加班加点进行生产，全国铜冶炼厂开工率维持在85%—90%。

　　“除了传统的季节性因素外，加工精炼费的上涨是激发铜冶炼企业生产热情的最大因素，未来还会有大量的精铜投向市场。”雷连华告诉记者，目前沪伦比值约为7.3，铜进口亏损已下降为800元/吨，远低于今年最高时的2000元/吨。“未来铜进口需求或将增强，国内铜供应量可能进一步增加”。

　　一方面下游铜材加工企业谨慎采购，开工率低，另一方面上游的冶炼企业仍保持高开工率，供需节奏失衡使得铜市面临的库存压力越来越大。记者发现，目前上海市外高桥（600648）保税区仓库内堆满了铜。现场一位不愿透露姓名的人士告诉记者，估计目前保税区内铜库存在80万吨以上。

　　“目前上下游铜企的库存预计也已达100万吨，我国铜总库存预计在200万吨以上，比往年正常水平高出了40万—50万吨。”雷连华表示。

　　但奚正侃表示，下游铜材加工企业反常地谨慎采购，并不意味着精铜的消费需求会有实际减少，这期间减少的铜消费将转移到3—5月家电、电力等终端企业传统生产旺季中。

　　“与往年一样，进入3月后，我们的订单量已有明显提高，开工率也较2月有明显提升，已在50%以上。”国内某知名家电企业相关负责人表示，预计今年的开工率情况能与去年持平。

　　“随着家电、电力等终端消费行业订单的恢复，供需节奏失衡的情况会得到一定的缓解。随着全球经济逐渐复苏，铜价已没有太大的下跌空间。”雷连华表示。

转自期货日报网