尽管上周美元指数延续涨势而报收中阳线，并收复了重要阻力83.00点一线，道指和标普也震荡走高，但逼近悬崖的黄金多头背水一战，国际金价在盘中跌破1200美元后大幅反弹。业内人士分析，黄金底部已经隐现，战略性做多机会来临。而技术面更为看好的白银期货，更是迎来绝佳的抄底时机。

　　从市场表现看，伯南克讲话之后，美元终于获得了走高动能，几乎直线上涨。在过去的十个交易日里，有九个交易日在走升。相比之下，金银跌势凶狠，上周前四个交易日连续走低，但周五的反弹令一周走势略有回升。COMEX市场交投也很是活跃，CME公布的成交量数据显示，8月主力合约上周最低成交量为160333手，即便如此，也高于平均值。周二、周三、周四成交量都维持在30万手左右，比均值要高上许多。中能国投分析师何英源认为，金银明显的空头走势加之成交量居高不下，也无怪黄金疲弱不堪。

　　实物因素提供支撑

　　不过，从供需关系上看，基本面或不允许金价长时间维持在1200美元下方。“华尔街大佬在第二季度打压金价大获全胜，连续3个月的打压，华尔街的打压也够了，再继续打压金矿企业大部分要停产歇业了，这不是主力想要看到的局面，主力只是想在低位买黄金而已。”世元金行分析师赵诗博认为，黄金底部已经隐现，战略性做多机会来临。

　　他说，黄金的需求是客观存在的，无论是央行的储备需求，还是民间的消费需求，都至少能够支撑金价在开采成本价之上。如果金价低于开采价格，金矿企业面临停产歇业，市场中黄金供需将出现问题，供不应求必然会导致黄金的报复性上涨，所以就基本面而言，现阶段已经不宜看空黄金。

　　随着金价的持续走低，七大机构纷纷下调了金价预期。高盛将2013年黄金均价下调至1300美元，2014年黄金均价下调至1050美元。上周市场讨论更为激烈的是黄金的成本价问题。瑞银集团于上周四称黄金的开采成本确实是在1200美元/盎司左右。虽然在七大机构中高盛最为看空，但它也表示，千二下方黄金将受实物因素支撑。而上周五金价在跌破1200美元大幅反弹后，或多或少也验证了此位支撑不是一般的强劲。

　　谨慎看待后市

　　“我有十大理由支持中国大妈继续购金。”黄金研究员肖磊说，理由之一是，开采黄金的难度跟推出一款理财产品相比，要困难得多，因为发行一款理财产品只需要相关部门签个字，金矿的勘探、开采、冶炼，以及形成供给的周期则长达十年。由于中国对环保等领域的重视，金矿勘探和开采的成本日益升高，中国作为目前全球第一大产金国，其成本的升高不容忽视。至于南非、美国等金矿开采成本，早就以平均每年10%以上的速度上升了。

　　他说，原油和黄金的关系也不能忽略。一个被称为黑金，是消费层面的避险资产，另一个叫黄金，是心理层面的避险资产。包括2008年的危机在内，原油和黄金在全球经济最极端的情况下依然保持着相同的波动方向。原油价格在美国政府大肆干预、呼吁释放更多原油储备，并大规模支持和鼓吹页岩油等的条件下依然保持在90美元上方，这似乎跟黄金的直线下泻非常矛盾。原油和黄金纵然有很多不同之处，但不要忘了其长线的正相关性。因为人类永远不可能在喜欢吃面包的情况下，就会扔掉馒头。

　　有黄金的光芒在，白银总被认为是附属品。但市场人士认为，当前从技术面看，白银更有优势一些。“如果说，黄金的支撑在于需求，那么白银的支撑在于主力的成本。”赵诗博表示，2010年8月底启动大牛市，在这之前近一年的时间，银价绝大部分时间在19.5-17.5美元间波动，均价可以视为18.5美元左右，从时间上看这个平均成本已经有四年之久，也就是说近四年的平均成本在18.5美元附近，从战略上讲，这是绝佳的做多机会。

　　“白银总跟着黄金走。”他说，黄金在开采成本价附近出现假突破，基本面和技术面共同说明黄金开始有所动作，恰好白银又在主力的成本区域，从形态上看白银要比黄金的漂亮，支撑更明显一些。

转自中证网