市场人士： 2016年国内锌均价预期在13500元/吨左右

一手去库存、一手促消费，随着供给侧改革的不断推进，实体企业不断在自身的生产经营上做加减法。不过，虽然自去年年底以来，有色金属价格出现一波攀高趋势，但市场普遍认为，这并不关基本面什么事儿。

以锌为例，据了解，2015年全国锌消费量为628万吨，年增长幅度为2.6%。其中，镀锌仍是锌下游消费最大的板块，占比57%。因此，虽然氧化锌、压铸锌合金消费出现萎缩，电池消费基本停滞，但镀锌仍保持2.9%的消费增速，支撑了整个锌消费。

“2016年中国投资和消费增速相比2015年或出现双降，因此锌价上升空间有限。”中国有色金属工业协会铅锌分会秘书长彭涛在“2016年（第十一届）上海铅锌峰会”上表示，2016年国内锌均价预期在13500元/吨左右，同比下跌11%。

实际上，对有色行业而言，在价格一路下行的趋势下，矿山企业的生存环境极其艰难。

西藏华钰矿业（12.51 +10.03%，买入）相关负责人连传双表示，“价格对于矿山生产经营利润的影响远大于产业链上的其他环节。近几年铅锌价格持续下行，令国内矿山企业苦不堪言。”

连传双坦言，矿山企业的刚性成本占比较高，这也导致了多数矿山企业的生产成本很难降低。其中刚性成本主要包括安全成本、环保成本、劳动力成本和折旧等。“同时，目前在国家对矿山监管趋严的情况下，矿山企业的安全、环保成本仍在上升中，人力成本作为刚性成本的一部分也难下降。”连传双说。

据悉2015年颁发了新《安全生产法》、《环保法》和《铅锌行业规范条件》，对矿山企业提出了更高的要求，对于矿山企业来讲，环保、安全成本也面临增加的局面。此外，连传双表示，由于去年铅精矿加工费大幅上涨，也令矿山企业的生存形势雪上加霜。铅锌矿加工费处于高位，意味着铅锌矿冶炼行业依旧有利润，使得市场供应持续增加，铅锌价格承压。

关于价格下行背景下，矿山企业受冲击较大的现象，弘则弥道（上海）投资咨询有限公司创始人王沛分析称，在经济通缩周期中，PPI、CPI都会出现下滑，但PPI的下滑速度一般快于CPI，因为越靠近产业链的消费端，价格的弹性越小、黏性越大；反之，越往上游，价格弹性越大、黏性越小。“所以在通缩的环境里，越往下游的企业受冲击一般越小，因为原料价格下跌速度快于产成品的下跌速度，利润率反而可能会提升，同时上游企业受损就更严重。”王沛说。

而作为产业链最上游的矿山企业，其生存形势之严峻可见一斑。虽然铅锌价格自去年底以来出现反弹迹象，但能否持续仍存疑。针对当前的发展困境，彭涛表示，在做好刺激消费的同时，关键是加强供给侧结构性改革。 “去年四季度，国内十几家锌炼企联合减产，但对行业产生的效应也只是暂时的。”彭涛认为，只有严控冶炼产能总规模，避免产能过剩，新增冶炼投资立足于技术升级和搬迁改造，做好资源高效配置与项目科学规划，提高产业集中度，才能有效防范和化解各种风险。

来源：期货日报