受全球市场供应过剩及中国需求减少的影响，周三，铁矿石价格连续八天下挫，跌至两年来新低。

　　据TheSteelIndex提供的数据，铁矿石指标价格——含量62%的澳大利亚铁矿石价格下跌70美分，至每吨88.20美元，月中以来累计跌幅已达5.6%。

　　今年以来铁矿石价格已下跌35%，因为全球供应不断增加，而中国市场需求放缓。中国铁矿石消费量约为全球海运铁矿石的三分之二。如果铁矿石价格每吨再跌2美元，将创2009年10月以来最低水平。

　　对必和必拓、力拓、英美资源和淡水河谷等世界矿业巨头来说，铁矿石是其盈利的关键来源。这些大型矿业公司已投入数十亿美元提升产量，以迎合市场需求预期，抢占市场份额，这也造成了全球铁矿石市场供应过剩的局面。

　　今年铁矿石市场明显供过于求，6月铁矿石价格短暂跌破每吨90美元。7月，中国钢铁企业增加库存，提振铁矿石价格回升至每吨98美元，给了生产成本较高的小型矿企短暂的喘息时间。但分析师表示，中国钢铁企业补充库存的速度现已放缓，这使铁矿石价格再次下滑至2012年9月以来最低水平。

　　据中国钢铁工业协会，今年中国钢铁产量已增长近3%，但上半年需求增长仅0.4%。需求减速的原因之一是中国房地产市场的低迷。

　　FT引述麦格理集团的首席现货分析师ColinHamilton称，

　　“中国钢铁企业继续补充库存的可能性正在下降，市场又缺少边际买家。鉴于中国企业库存量已经很高，铁矿石价格或将继续下挫。”

　　必和必拓CEOAndrewMackenzie也表示，他认为铁矿石价格不会很快反弹至每吨100美元以上。

　　中国铝业再次陷入亏损。

　　8月28日，21世纪经济报道记者获悉中国铝业最新半年业绩报告：中国铝业上半年实现营业收入701亿元，归属于母公司亏损41.23亿元，中铝内部人士表示，中铝的亏损主要源自于铝价的下跌。

　　资料显示，今年上半年，上海三月期铝最低下探至12635元/吨，倒退回了25年前的价格水平。尽管后期上海三月期铝半年均价反弹到13442元每吨，但仍然同比下跌了近10%。

　　产能过剩仍是老问题

　　“高电费成为了压倒电网购电铝企盈利的最后稻草”

　　产能过剩是价格跌跌不休的直接原因。根据中国有色协会统计数据显示，今年上半年中国电解铝累计产量达1150.2万吨，同比增长8.9%，创下历史新高水平。

　　与此同时，统计数据表明，新疆电解铝的运行产能今年年底将增加到500万吨，从2011年的50万吨左右，最近4年增长了10倍。多位业内人士直言，产能疯长的背后正是地方政府的巨大保增长压力，从而导致铝行业投资热度始终不减，造成了资金、资源和环境的浪费与破坏。

　　另一方面，高电费成为了压倒电网购电铝企盈利的最后稻草。

　　中铝半年公告中指出，电费目前已占到电解铝总成本的45%左右。根据数据统计，具有自备电的铝企比电网购买工业电的铝企每千瓦时用电价格低出2角钱以上，从而电解铝的生产成本降低2800元/吨。

　　业内专家直言，没有自备电的企业即便是在管理水平、科技应用和资源、人力成本等都占有优势，也弥补不了电力成本巨大的缺口。

　　中国铝业内部人士表示，目前公司采用网购电的产能比例高，而采用自备电产能的企业面临着过网费较高的情况，自备电优势未能充分发挥，与完全自供电的企业相比，用电成本差异非常明显。

　　BBB+评级标准落在何处

　　中国铝业明确表示将进一步加快自有矿山的建设速度

　　尽管中国铝业在中报中预报了其三季度仍将亏损，但外界仍寄望其能通过在矿产资源配置、煤电铝一体化发力、瘦身调整优化资产和发展混合所有制等办法来逐步缩小亏损并最终实现扭亏，这一点从惠誉仍对其保持BBB+的高评级标准中有所体现。

　　21世纪经济报道记者获悉，中国铝业2014年上半年其自采铝土矿量同比上升了4.3%，自采矿比例提高到了55%，而自采矿的成本仅为国内购矿和进口矿成本的74%和45%。手握着国内外大把的优质铝土矿资源，随着国内铝土矿资源的逐渐枯竭以及海外部分国家陆续提高铝土矿出口门槛，中国铝业在上游资源上的优势将会更加凸显。中国铝业明确表示将进一步加快自有矿山的建设速度和管理水平，提高矿山和资源收益。

　　煤电铝一体化布局的推进是中国铝业试图扭亏的关键。

　　21世纪经济报道记者了解到，近期中国铝业在延伸煤电铝一体化产业链上的步伐加快，在包括内蒙、山西等地发展的煤电铝一体化综合配套项目开始提速，目标便定为“打造最具竞争力的煤电铝产业基地”。

铁矿石价格连续八天下挫 价格创两年新低

受全球市场供应过剩及中国需求减少的影响，周三，铁矿石价格连续八天下挫，跌至两年来新低。

　　据TheSteelIndex提供的数据，铁矿石指标价格——含量62%的澳大利亚铁矿石价格下跌70美分，至每吨88.20美元，月中以来累计跌幅已达5.6%。

　　今年以来铁矿石价格已下跌35%，因为全球供应不断增加，而中国市场需求放缓。中国铁矿石消费量约为全球海运铁矿石的三分之二。如果铁矿石价格每吨再跌2美元，将创2009年10月以来最低水平。

　　对必和必拓、力拓、英美资源和淡水河谷等世界矿业巨头来说，铁矿石是其盈利的关键来源。这些大型矿业公司已投入数十亿美元提升产量，以迎合市场需求预期，抢占市场份额，这也造成了全球铁矿石市场供应过剩的局面。

　　今年铁矿石市场明显供过于求，6月铁矿石价格短暂跌破每吨90美元。7月，中国钢铁企业增加库存，提振铁矿石价格回升至每吨98美元，给了生产成本较高的小型矿企短暂的喘息时间。但分析师表示，中国钢铁企业补充库存的速度现已放缓，这使铁矿石价格再次下滑至2012年9月以来最低水平。

　　据中国钢铁工业协会，今年中国钢铁产量已增长近3%，但上半年需求增长仅0.4%。需求减速的原因之一是中国房地产市场的低迷。

　　FT引述麦格理集团的首席现货分析师ColinHamilton称，

　　“中国钢铁企业继续补充库存的可能性正在下降，市场又缺少边际买家。鉴于中国企业库存量已经很高，铁矿石价格或将继续下挫。”

　　必和必拓CEOAndrewMackenzie也表示，他认为铁矿石价格不会很快反弹至每吨100美元以上。

　　8月28日，大宗商品市场整体处于弱势，多数品种下跌，仅籼稻、胶板、沥青等少数品种上涨。值得注意的是，铁矿石期货主力合约1501重挫2.49%，并且盘中创下上市以来新低，近月1409合约更是跌停封盘。

　　业内人士表示，对于国内的铁矿石市场来说，“高供应、高进口、低需求、低价格”的两高两低将成为矿石的“新常态”，价格下跌将会持续。

　　矿企仍在增产

　　作为最大的铁矿石消费国，中国因经济增速放缓而导致钢材消费下降，从而使得铁矿石价格受到抑制。然而，全球铁矿石巨头们仍在增产。

　　近日，必和必拓（BHP Billiton）首席执行官麦肯齐认为铁矿石价格不太可能回升到每公吨100美元以上的价位，但该公司正准备在比预期更大规模的西澳矿场扩张中额外投入32.5亿美元来提升铁矿石产量。

　　“从客观供应面来看，随着从必和必拓到力拓等矿企提高产量，推动海运市场呈现供过于求的局面，铁矿石价格在上半年已下跌33%。”生意社分析师何杭生说。

　　澳新银行最新发布的报告中表示，澳大利亚大型矿企的平均成本约为每吨40-50美元，尽管铁矿石价格已接近五年来最低水平，但他们仍在继续增产。

　　数据显示，7月矿石进口量为8252万吨，创下历史第三高水平。所以，未来矿石的供应只会只增不减，对于中国市场来说，大量的廉价矿石和海运供应将取代中国国内矿石和航运业的市场份额，从而推动价格走低。

　　何杭生表示，从宏观需求面上看，一方面我国在近几年的宏观调控下，国内经济结构和钢企结构调整均取得明显成效，使得当前稳增长经济预期的质量和企业效益都有着显著提升；但另一方面，当前微刺激政策下的经济增长对国内钢材的消费强度已经开始逐步下降，钢材消量在下半年想要有显著增长还是较为困难。

　　需求不济跌势难止

　　数据显示，2014年上半年，全国粗钢表观消费量为3.76亿吨，同比仅增长0.4%，即使考虑到社会库存的持续下降，实际消费量增长也不高。钢铁行业的有效需求不足依然是当前钢产销走弱的最大原因。所以钢市低迷，导致了矿石需求不旺，价格持续下滑。

　　钢市最大的下游终端市场——房地产低迷，已然沉重打击了市场信心。业内人士称，8月份，汇丰制造业PMI初值降至50.3%，导致贸易商后市看空的悲观心态趋强。为保证资金周转和货源充足，贸易商多数实施“低库存的快进快出”策略，或“只出不进，厂家直提的一单一谈”策略，所以市场成交阴跌不止。

　　对于传统旺季“金九银十”，多数接受中国证券报记者采访的分析师认为，金九概率不大，银十相对可期。以螺纹钢为例，当前唐山低合金坯价格2680元/吨，创下新低；而日钢螺纹钢的现金成本在2720元/吨，除去三费成本，螺纹钢的利润大概在70-80元/吨。所以比之前近150-200的盈利来说，仍旧有着可观的盈利水平，因此对于当前钢价来说，仍旧有着较大下跌空间。

　　何杭生认为，当前钢市弱势难改，在钢厂粗钢产量、库存数量、高炉开工率齐齐上升以及出厂价格下调的四大利空刺激下，9月钢价将继续以跌势为主，中上旬无反弹可能。10月预期是建立在70-80元/吨的盈利空间基础上，只要钢价再跌至盈利空间在20-50元/吨左右，那么多数中小型钢厂的减产停产随之而来，最后在当前社会库存低位的行情下，价格只能反弹，进而拉动矿石需求和价格。

　　期货：铁矿石1501周四下行，最低619，最高640，收至626（-11）跌1.73%，总减仓2.4万余手，成交量加倍。持仓上部分空头集中增仓，部分多头集中大幅减仓，空头抛压大增后部分减仓。短期延续弱势，或有承压调整震荡，关注625附近资金增减情况。

　　现货：短期61.5%PB粉港口报价（车板湿吨）持稳为主：曹妃甸615（0），日照605（0），连云港(行情,问诊)（行情，问诊）605（0）；普氏62%铁矿石指数87.47（美元/吨）（破位延续调整）；主要城市国产矿价格调整。目前钢厂采购价维稳偏低，港口铁矿石受期货影响转为下调；FMG巨资买船应对扩产，必和必拓产量创新高、借扩产争份额，市场供大于求，将拉低市场价格。

　　宏观及外盘因素：西安杭州贵阳同日宣布将全面取消限购，地方政府去库存心态急切。上半年银行业金融机构不良贷款余额增长1023亿元，已经超过2013年全年水平。国务院部署推进节能环保等重大工程建设，并提出坚持定向调控，唯一刺激是强力推进改革，确保经济社会平稳发展。昨晚道指跌0.25%，伦铜下跌，美元指数微涨，美原油、美黄金反弹，国内金属工业品或承压调整。

　　简要策略：或有承压调整震荡波动，关注625附近资金增量流向；铁矿石1501波段操作上持空（30%），有效站稳635平仓并考虑建多单，640承压回补空单，线下持空为主。细节操作问题，可咨询中期钢铁产业策略部136-7209-7663。短期操作上铁矿石1501持空（30%），有效站稳630平仓并轻仓建多单，640承压回补空单，线下持空为主。

　　策略分析：目前矿石延续下跌趋势，钢厂矿石采购价偏低，做空资金打压力度仍较大，盘面承压格局下或延续弱势震荡调整行情，关注资金增减情况防范减仓反抽波动，细节可电话咨询。我部门深入一线调研，研判期、现货中长线布局策略及实战投资方案，专注量化交易实战，策略指导交易。

　　提示：9.1/一 公布中国8月官方制造业PMI数据，机构预计或下滑至51.0，预期利空。

　　中国8月汇丰制造业PMI初值回落至50.3，预期51.5，前值51.7，为三个月来新低。

　　7月规模以上工业企业利润同比增13.5%，环比下滑4.4个百分点，利空。

　　 来源：兰格钢铁网