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工业金属
沪钢中长期空头格局将延续
发布时间:2013-03-21 09:00:27

  螺纹钢期货在春节前后出现急涨急跌,上周五突然快速拉涨,表明螺纹钢期货短期的反弹已经展开,高库存低需求造成的现货市场恐慌有暂时企稳的迹象,周末唐山钢坯价格触底大幅反弹60/吨,部分贸易商有封库行为,行业持续亏损环境下现货企业思涨之心较浓。

 

  但从中长期看,今年传统的三、四月旺季拉涨的行情已经夭折,下一阶段矿价下跌、高库存以及需求低于预期会持续给市场造成压力,本轮技术性反弹的幅度或比较有限。

 

  近期铁矿石价格跟跌可能性较大

 

  自去年12月初钢价、矿价反弹以来,矿石价格涨幅就一直超前于钢价,全行业一直处于亏损状态,成本压力使得钢企不得不加大上提出厂价的幅度,即使在春节后一周,市场需求不济时,主流钢厂仍在被动提价。

 

  究其缘由,还是因为年前行业对春季需求的过高预期,造成补库热情高涨,矿商顺势拉抬价格,虚涨成分较浓。

 

  2月份粗钢日均产量再创历史新高,但这种产量高点已不可持续,随着行业亏损加剧,市场预期转变,加上市场传言的河北等地开始有环保减排等检查,粗钢产量很可能在3月份就会有所下降,对于矿石需求无疑将减弱。目前,普式矿价指数已从2月下旬160美元/吨的阶段高点跌至近期145美元/吨左右,下跌9.3%,预计这种跌势可能刚刚开始,近期很可能跌至去年12月份120125美元/吨区间。

 

  价差转变,旺季需求将低于预期

 

  春节前螺纹钢期货主力合约与上海地区螺纹钢均价升水最高约350/吨,节后两周,出现了短暂的期现背离现象,“现强期弱”造成期价急剧转为贴水150/吨左右。节后需求迟迟难以释放,而房地产“新国五条”的推出大大打击了市场多头预期。

 

  实际上,2月份固定资产投资数据和房地产投资数据是符合预期的,仍处于稳步回升阶段,固定资产投资同比增长21.2%,房地产开发投资同比增长22.8%,但投资数据好转并未给螺纹钢期货带来利多效应,市场焦点放在了CPI数据超预期。

 

  从近6年来现货市场运行的季节性指标看,3月、4月钢价上涨的可能性较大,正是因为这种经验,节后补库囤货现象突出,直到目前,全国螺纹钢库存仍处于上升态势,达到1073万吨的历史高点,同比上涨28%。集体性看涨急剧加大了抛盘风险,从近期期货价格开始加速下跌后看,现货商报价凌乱,除建材外的卷板等其他钢材品种报价也出现恐慌抛盘。

 

  虽然目前需求处于缓慢释放阶段,同比去年甚至有一定涨幅,但粗钢产量大增,库存至今未有调头向下的迹象,这些已造成强烈的供过于求的市场预期。

 

  房地产调控“新国五条”出台,从政策意向看无疑是有提振土地成交,促进新屋开工的作用,但市场解读或许是从更长远时间段考虑,二手房市场交易税收增加,下一步即是更大范围内房产税的推出,对于整个房地产行业的影响更为负面。

 

  期铜中长期技术形态已转空

 

  从本轮下跌幅度看,螺纹钢主力合约下跌已超过13%,如把自去年9月初开始的这轮上升行情仍看做一个上升周期的话,目前回调幅度已经超过了历次上升周期中的回调幅度。

 

  从道氏理论看,上升趋势中,每一个回调的低点都应高于前一个低点,但随着期钢主力合约跌破3930/吨,我们认为前一轮的上升趋势已完结。

 

  短期看,期钢加速下跌后快速拉升,原空头获利盘大量平仓起到推波助澜的作用,消息面并无明显利多信息出现,技术性反弹或是主要因素。

 

  从中长期看,钢材供大于求的局面难以改变,3月或将旺季不旺,而后重回跌势。

 

转自:期货日报