“黄金ETF的持有量逼近历史新高，很多净多头寸在黄金市场建立，短期内黄金从技术上来说是严重超买的。相对来说，白银工业属性比较强，在接下来的时间内，投资者不妨暂时把目光转向白银、钯金、铂金。”在日前由海通期货主办，中国银行(3.45 +0.58%,买入)上海市分行协办的“中国（2016）黄金市场与风险管理论坛”上，海通期货投资咨询部首席分析师盛为民说。

盛为民进一步解释，黄金在避险资产当中属于小品种，面对黑天鹅事件或不可预期的风险，捕捉的是短期投资机会，投资者应紧盯着风险资产是否会被抛空的相关指标。“黄金市场本身消化资本的能力非常小，又得不到现货黄金的实际支撑。无论印度还是中国，黄金的实际消费都处于下降的过程。”盛为民说。

据期货日报记者了解，目前黄金市场需求，除了首饰、制造业的需求占了50%的份额之外，还有一个是央行的需求，一个是ETF的需求。今年以来，随着黄金价格的上涨，黄金ETF持有量明显提高。

“虽然黄金ETF持有量还没有刷新有史以来的最高，但已经相去不远了。”盛为民坦言，近期白银价格涨得很快，之前黄金、白银的比价徘徊在70∶1到80∶1，现在是67∶1。

盛为民认为，从投机者对冲ETF的持仓情况来看，在未来预期不可测事件的情况下，中长期继续持有黄金，但短期来讲，投资者可以关心一下其他的品类。

事实上，从避险需求来看，英国脱欧之后，资金开始加大对新兴市场资产的配置力度。申万宏源(6.50 -0.91%,买入)证券首席分析师李慧勇说，资金配置新兴市场资产考虑的指标包括，一是汇率稳，二是经济稳。“目前的情况正好符合条件，从全球资金配置来讲，英国脱欧之后到新的风险事件之前，市场都处于一个风险偏好下降、增配新兴市场资产的阶段。”李慧勇称。

李慧勇认为，在全球经济进入黑天鹅群飞的时代做资产配置，要考虑一些不稳定因素，未来投资就必须要学会适应“黑天鹅”频出这样的格局。

盛为民还提到，最近的铂金、钯金的贵金属属性比黄金强得多，有后来居上的表现。特别是钯金，从全球供需平衡角度来说，还是一个有供应缺口的市场。

不过，对于铂金、钯金的投资，山东黄金(42.38 -1.17%,买入)首席分析师蒋舒表示，目前国内没有相对比较集中的像黄金这样的矿业企业，铂金、钯金主要依靠进口，全球供给相对也比较集中。因为国内缺乏很大的现货市场，所以国内投资者对铂、钯的感觉，相对来讲关注度没有金银那么好。

蒋舒提醒，对于钯金和铂金，从技术面、基本面去判断往往都无法完全看准。“有些人认为，经过2014年的那一波资金炒作之后，钯金的机会就比铂的少了，比较好判断的是铂金，因为它的趋势和金银的趋势比较一致。”蒋舒说。

来源：期货日报