中国现货铜升水触及2008年以来最高水平,莫非铜需求高速增长的时代回归了?答案是否定的。中期研究院有色金属研究员葛县林表示:“中国铜现货升水达到了2008年金融危机以来的最高值,(4月25日)升水最高达1300元/吨,这么高的数值说明现货市场铜十分紧张。”国内现货铜升水超每吨1000元的情况近年来较为少见。现货市场如此紧张,但这不仅是因为市场需求回升了,而且还有其他推手。北京一期货公司研究部门负责人对《第一财经》表示:近期人民币不断贬值导致国际铜成本较高,目前进口要亏损4000元/吨,打压了贸易商的进口动力。与此同时,铜冶炼商把铜拉入保税区,准备出口,但国储局在保税区将这些铜截留了,导致国内铜价大幅升水。据华尔街见闻网站援引路透社消息,国储局在3月和4月自保税区仓库收储至少20万吨进口铜。今年,国储局共计收储铜50万吨。上海有色网信息也显示,市场报价一度紊乱……下游畏高心态明显,表现纠结,成交以中间商投机为主.
《证券时报》发表宝城期货分析师程小勇认为,这种人为的现货升水难以持续:从统计角度看,铜现货升水大涨较少见,且升水在500元以上持续时间都没超一周;国内铜现货供应短缺只是暂时的,多数铜是暂时被锁定在保税区仓库,只要铜比价修复和进口亏损缩减,这部分铜会迅速释放;一旦国内铜现货持续位于高位,不仅中国保税区铜会报关进口,而且海外进口铜也将大幅攀升。
尽管现在已经进入4月、5月电力、家电、汽车等铜需求主要领域的消费旺季。上海有色网信息也显示,当前电线电缆企业的订单情况逐步转好,铜管企业开工率大幅攀升,汽车生产企业用铜亦出现增长。但长期来看,中国铜需求增长空间可能仍将有限,今年,铜消费高速增长的盛景很难重现。
中国年均铜消费量占全球总量的40%,中国经济增速放缓令投资者担忧该国铜消费量前景。
中国政府将今年的GDP增长目标设定为7.5%。然而,一季度GDP增速却降至7.4%,为20个季度以来的最低水平。
月度经济指标也不尽人意,第一季度工业增加值同比增长仅为8.8%,固定资产投资增速为17.6%。汇丰中国4月制造业PMI连续四个月处于荣枯线之下,新订单指数下滑,显示中国制造业需求仍疲弱。
综合消费量较大的房地产行业表现不佳:一季度全国商品房销售面积、销售额、房屋新开工面积、房地产开发企业土地购置面积数据全线下滑。但全国商品房待售面积3月末则增长22.9%。
经济数据公布后,国务院总理李克强明确表示,目前没有强刺激的考虑。而高层也屡屡强调稳增长。因此,中国调整经济结构之际政策仍将以托底、微调为主。在欧美经济未见实质性明显改善、国内经济放缓的大趋势下,今年下游买家备货仍将谨慎,铜消费量或将有限增长。
程小勇担心,后市供应集中释放和5月末淡季到来的双重压力导致铜价遭遇新一轮抛售。
华尔街见闻网站此前提及高盛对于中国融资铜需求的忧虑,高盛高级金属分析师MaxLayton担心未来12—18个月的中国铜需求:
中国大陆融资铜交易将在中期逐步消失,这主要受到外汇对冲成本上升的驱动。
为了管理热钱的流入预期,大陆将继续增加人民币汇率的波动,因此增加了广大市场参与者进行外汇对冲的成本,也增加了商品贸易融资交易的汇率对冲成本。对冲成本会缓慢侵蚀贸易融资的利润空间,并最终扼杀利差的套利空间。
对于更加长远的未来,英国大宗商品研究集团CRU(CommodityResearchUnit)预测称,
未来十年,中国铜需求平均增速将从过去十年的11%大幅下滑至3.5%。
据上海有色网4月25日数据,现货铜升水高达每吨1150—1300元,洋山铜溢价则为每吨100—125美元。现货铜平均升水上周涨幅达8.6%。1#电解铜现货价格报每吨49600元—50100元。
转自中国证券网