近期股票市场缺乏活力,因此,热钱迫切需要寻找投资机会。商品期货成为热钱新的淘金乐土。一方面是因为商品期货,尤其是螺纹钢、焦炭等黑系商品期货合约价格在近年来持续低迷,螺纹钢的合约价格一度只有1618元/吨,而在2011年2月还在5200元/吨上方。仅仅5年,跌了70%。这不仅仅说明了螺纹钢为代表的商品期货价格低迷,具有洼地效应。而且还说明了此类商品合约极度低迷,为增量资金提供了极佳的炒作标的。

        另一方面则是因为螺纹钢为代表的大宗商品有了炒作的题材催化剂,比如说供给侧结构改革,意味着螺纹钢的产能将大大萎缩。对应的则是一季度经济的复苏,基建规模的扩展,螺纹钢的市场需求提振,如此叠加,就使得螺纹钢等大宗商品期货市场的上涨有了合理性。

        所以,各路资金蜂拥而入,甚至不排除有股票市场热钱涌入的可能性。如此就驱动着螺纹钢期货合约价格迅速涨升,至上周四一度达到2787元/吨的水平。成交量更是火爆,在上周四达到6056亿元。上周五也达到5817亿元。虽然是T+0交易,但也反映出市场的狂热。为此,相关各方开始泼冷水,提升了交易税费等,使得商品期货市场的热度有所降温。

但是,其热度仍然远甚于股票市场。看来,股票市场与商品期货市场的相辅相成关系渐渐演变为跷跷板关系,就如同上个世纪90年代的国债期货和股票市场一样。毕竟在一定时期内,热钱的规模是相对固定的。“此”热是以“彼”冷为代价的。因此,只要商品期货市场继续火爆,股票市场的成交量就难以迅速放大。

来源：中国证券报