12月18日，世界黄金协会发布最新研究报告称，尽管对投资者而言，美元是黄金需求的风向标之一，但其并非最关键的因素。

报告亦认为，美联储升息对黄金的影响早已被市场所反映，因为市场对加息的预期已长达一年半之久。

世界黄金协会市场信息部负责人Alistair Hewitt表示，2015年是黄金市场的利好年，来自各国央行、亚洲市场和欧洲市场对金条金币的需求均较为强劲。明年，随着印度政府出台利好黄金的方案、人民币进一步国际化，以及中国黄金储备透明度不断提升，黄金市场将进一步发展。黄金作为促进资产配置多元化和避险保值的角色，也将随着高股票估值和高流动性风险而进一步推广。

该报告称，2012年以前，黄金经历了长达十几年的牛市，主要是因为新兴市场不断发展，支撑消费需求，央行为多元化其资产储备而购买黄金，金融创新使得黄金购买更为便捷，以及全球金融危机及其后续影响等。

在过去三年时间内，金价走向较前几年略有不同。随着美国经济复苏以及对新兴市场发展放缓的担忧，黄金价格回落。世界黄金协会认为，美国经济复苏推动了美联储加息，这推高了美元价格，并且对金价造成下行压力。

世界黄金协会指出，尽管对投资者而言，美元是黄金需求的风向标之一，但其并非最关键的因素。研究表明，利率走高并非是利空黄金的绝对因素，从全球性实物金需求来看，90%来自美国以外的市场，主要是亚洲经济体，以中国和印度尤为突出。在这些经济体中，本地金价尤为关键。其中2015年，以非美元计价的黄金价格企稳，并微幅上扬。另外，如果美联储加息对黄金造成暂时性的负面影响，这种影响也将同时刺激价格敏感型市场（如中国、印度）对黄金的需求。

据该报告称，目前上海黄金交易所正在力促人民币计价的黄金交易，印度也表达其建立黄金交易所的意向。2015年，亚洲市场持续成为黄金需求的强劲推动力，尤其体现在中国与印度在2015年第三季度需求的同比增长上。全球金条与金币需求较金融危机前增长了一倍多，且欧洲金条与金币的需求保持强劲，这在金融危机以前不曾发生。

世界黄金协会表示，目前再生金回落，金矿产量企稳，今年印度政府引入了黄金货币化方案。印度政府发行黄金主权债券以及金币，以期将22000公吨“藏之于民”的黄金储备货币化。此外中国市场今年也同样经历了巨大变化。报告表示，中国人民银行自今年6月以来持续对外公布其黄金储备的增持，透明度得到提升。此外，在央行宣布人民币贬值后的8月11日和12日，黄金抵御本币贬值的作用得到了更完美的诠释。

对2016年的黄金需求趋势，世界黄金协会持乐观态度。世界黄金协会相关负责人表示，黄金仍将是避险的有利工具，因为美国及其它地区的股票估值仍在持续上升，投资者也在低利率环境下寻求回报，并在此过程中增加他们的风险敞口。

世界黄金协会认为，尽管对新兴市场的GDP增长也存在担忧，经济产能和收入都在同步增长，这也反过来巩固了黄金作为长期战略性资产和财富保值工具的作用。随着黄金利好政策不断发布，以及或将在印度建立的黄金交易所，亚洲几大关键市场将进一步发展。伴随着上海黄金交易所国际黄金板的启动，中国黄金市场将进一步面向海外投资者，上海黄金交易所将于2016年推出以人民币计价的黄金定盘价，以推动区域市场交易的计划已初具雏形。

来源：中国证券报