中国的一家铜厂

        一个神秘买家明显持有伦敦金属交易所（LME）仓库超过一半的铜库存，这是单一机构可令整个大宗商品市场动荡不安的最新案例。

　　这家机构的身份还没有被LME确认，其拥有LME仓库内355,750吨铜的50%-80%，相当于逾177,875吨铜，价值约15亿美元。该交易所最初于11月23日在其每日库存持有机构报告中透露了这一巨大的头寸。

　　伦敦金属交易机构RJH Trading Ltd.董事总经理斯温登（Charles Swindon）说，这批铜的数量太大了，要融资的钱太多了。这家机构持有的量大约相当于今年全球铜消费量的1%。

　　目前还不清楚这家机构何时开始建立这些现货仓单头寸的，但市场人士注意到，一些奇怪的市场趋势可能与这些买盘相关。

　　对这家机构身份的猜测各种各样，从一些即将上市的交易所交易基金（ETF）到必须交割大量铜的期权交易商，不一而足。

　　在铜市场，一家机构在全球交易所仓库拥有这么大量的现货确实不同寻常。铜生产商和消费者通常通过双边合约进行交易，而只有依照合约必须交割铜的那些人才需要用到现货铜。

　　LME有某些规定，阻止任何人拥有大量头寸，这些规定包括迫使交易商将铜出借给市场，并限制交易商所收取的费用。

　　LME发言人怀特（Stephen White）说，该交易所正在加强有关规定的执行。

　　但有些迹象显示这大量现货头寸使铜价上涨。尽管美元走强，但最近几天铜价反弹。周三在纽约商品期货交易所(COMEX)12月铜收高3.2%，报每磅3.9460美元。

　　与此同时，铜市场进入少有的“逆价差”（backwardation）行情。通常情况下，即期交割商品价格低于未来数月后交割的合同，价差反映了卖家的临时储存费用。但周二，12月铜较三个月后交割的期铜每吨高出89美元，是上周价差的两倍多。

　　分析师对于该交易商持有这么多铜将获得什么好处迷惑不解。除了储存费用，还有保险和借贷资本的利息，另外由于存在逆价差，未来三个月铜价将跌至89美元下方。

　　10月以来铜交易商一直在为铜供应紧张作准备，当时三家不同公司宣布推出实物铜ETF的计划。这些基金将让投资者交易在股票交易所上市的股票，这些股票得到符合LME规格的金属的支持。

　　比如，摩根大通（J.P. Morgan Chase & Co.）发行的实物铜信托基金（Physical Copper Trust）将得到61,800吨铜的支持，贝莱德（BlackRock Inc.）的iShares Copper Trust将持有121,200吨铜。ETF Securities也开始建立一支基金，但没有说明将持有多少吨铜。

　　摩根大通和贝莱德均拒绝发表评论，另外无法联系到ETF Securities进行置评。