铜

　　探底回升

　　上周五国内市场收市之后，LME期铜继续小幅下探，但在中国人民银行宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点的利空消息兑现之后，市场开始稳步回升，削减了部分跌幅。电子盘3个月期铜下跌51.25美元报9827.75美元/吨，跌幅为0.52%，盘中最低下探至9720美元/吨，距离上周四低点仅相差15美元。LME铜库存增加725吨至407925吨，在消费淡季继续维持上升趋势。伦铜连续两周上演在周一创出新高之后展开调整的走势，上行动能明显不足，尽管美国1月新屋开工率数据不错，但难以抵消国内信贷紧缩、房地产市场调控的影响，沪铜进一步回调至72000元/吨附近的概率较高。　　铝

　　稳步上涨

　　上周五国内市场收市之后伦敦市场铝价稳步上涨，电子盘三个月期铝一度涨至2571.75美元/吨，接近前一周的最高价，收报2558.0美元 /吨，涨幅为1.23%。LME铝库存尽管在上周五减少了5025吨，但4593175吨的总库存仍然接近2010年1月20日的纪录高位4640750 吨。伦铝维持了良好的上升趋势，但沪铝表现偏弱，在主力合约有效突破17300元/吨之前，建议投资者仍然维持偏空交易思路。

　　锌

　　冲高回落

　　上周五LME三个月期锌在国内市场收市之后振荡上行，尾盘小幅回落，电子盘终盘收报2544美元/吨，较前一交易日上涨14美元，涨幅为 0.55%，盘中交投区间介于2517.00—2565.00美元/吨之间。三个月期铅上涨38美元，或1.45%，报2650.0美元/吨。LME锌库存上周五微降100吨至708775吨，周库存维持稳中略降态势。沪锌在年初高点附近遭遇较强的阻力，操作上建议投资者多单持有。

　　锌

　　需求支撑

　　上周三资金大量入场，期锌放量增仓上涨，随后两个交易日现货锌价格跟涨，突破前期18800附近的振荡区间，站上19000上方。银行信贷额度的收紧使贸易商不愿赊销，贸易流转不畅，同时资金占用和融资成本上升，使贸易商未及时应对上周期锌拉涨后出现的800—900元/吨贴水的保值套利空间，使得现货锌贸易主要成交于看涨贸易商之间，市场参与度有限。

　　近期锌铜比价处于低位、沪伦比值创出新低等因素使沪锌成为安全边际较高的金属品种，同时国内铅期货批准上市的消息提升了铅价补涨拉动锌价的预期，资金入市推动了此番涨势。随着元宵节后下游贸易商和消费商生产经营恢复正常，面对锌价支撑位的不断上移，前期持续观望的厂商补货压力将逐步上升，料现货需求拉动将承接资金推动，继续给锌价有力支撑。

　　钢材

　　高位承压

　　钢材现货市场经过上涨后市场情绪开始扭转，现货交投越发清淡，出货动力加强，而下游承接力量趋弱。

　　鉴于铁矿石高位运行以及全球高通胀预期的大背景，钢厂顺势而为，提价和增产意愿强烈。春节后两周，全国螺纹钢库存已经达到近750万吨的高位。下游行业的需求能否跟上成为短期内影响市场预期的最关键因素。

　　上周，虽然武钢和宝钢的3月提价进一步提高了钢价上升的预期，然而这次市场并未持续乐观。各地房地产细则政策出台，不断深化的房地产调控让市场忧虑重重，不到1万吨的钢铁行业周终端采购量让市场看到了价格回调的压力。现货贸易商去库存意愿强烈，而下游消费企业无补库动力，高位运行的钢价压力开始集聚，强烈释放着迫切寻底的情绪。

【期货日报】