近期，美国经济数据持续走好，就业率大幅走高，失业率下降至5.8%，推动美元指数持续上涨，对有色金属价格构成压力。国内方面，汇丰12月中国制造业PMI初值为49.5，5个月内首次跌破50，创7个月以来新低。一方面体现了中国制造业所处的困境，另一方面也暗示出前期所推出的稳增长刺激政策短期内影响有限，这对有色金属市场需求将持续产生抑制作用。在供应增加，需求减少的大环境下，有色金属价格近期仍将振荡趋弱。

　　美联储主席耶伦在FOMC会议上表示，美联储展现了对美国经济的信心，改变了“相当一段时间”保持零利率的承诺。但是虽然明确了将在2015年会加息，但是不大可能会在4月底之前采取行动，而且借贷成本在加息后仍将长时间维持低位。这种论调促使有色金属价格先抑后扬。这也基本符合我们前期认为的美联储将在2015年中期加息的预期。无论加息时间节点提前与否，加息对有色金属的利空阴云将持续笼罩，这种预期将长期压制金属价格。

　　国内方面，12月，虽然有货币政策保增长措施陆续出台，但是市场认为2015年GDP增速将在7.0—7.2的水平上，对2015年经济增速继续下降的预期仍笼罩市场，有色金属需求下降及供应上升仍是影响价格的主基调，有色金属价格易跌难涨。

　　原油价格持续大幅下跌，带动大宗商品整体下跌。阿联酋能源部长重申OPEC不会减产以支撑价格，称每桶40美元的油价是可以接受的。导致原油价格没有保持前阶段的反弹，再度下跌，也给包括铜在内的大宗商品价格带来压力。近日，美原油从56美元/桶一线大幅反弹至60美元/桶后承压回落，这直接影响了相关大宗商品的价格。从本次油价大幅下跌的基础因素来看，预计油价短期内不会止跌企稳，将对有色金属价格持续产生压力。

　　铜：最新美联储会议认定，美国加息时点在明年4月以后，原油价格自低位反弹，短期内对有色金属价格产生支撑，但是美国加息预期、原油价格持续下跌、中国经济萎靡以及铜供应增加将压制有色金属价格反弹。操作上，可继续建立中长期空单。短期内仍可观望，关注原油价格走势，如原油价格继续跌破55美元/桶一线，铜空单可继续跟进。

　　铝：在全球铝产量下半年继续释放的背景下，铝价持续下跌。虽然短期油价企稳对铝价有所支撑，但是这无法改变中国工业低迷导致的铝需求大幅下降。因此，我们认为，沪铝在13500元/吨处压力明显，后期将保持弱势振荡格局。

　　锌：锌是有色金属中基本面较好的一个品种，重心不断上移，预计锌价下一阶段将保持在16000—17500元/吨区间振荡。

　　铅：在连续跌停后，铅价上周在国内厂商的减产声中迎来反弹走势，但供应端的调节是无法从根本上解决需求大幅下降的预期，预计后市铅价仍将面临下跌压力，再度跌向12000元/吨的水平。

        来源：期货日报