黄金价格本周(3月11-3月15日)维持1575-1590美元/盎司的窄幅区间震荡，本周公布的经济数据良莠不齐，都没能成为黄金突破价格区间的催化剂。目前黄金价格已经进入三角形整理的末端，短暂的突破或即将发生。预计美联储下周将发表对经济的乐观看法，这将影响投资者对美联储货币政策预期，因此预计黄金价格将再次下探1550美元/盎司区域。

　　美联储货币政策前瞻

　　美国近期公布的一系列数据显示美国经济呈现复苏迹象。不过失业率依旧居高不下，通货膨胀有所苗头，但是仍然维持在较低水平。另外目前全球宽松政策环境并没有改变，因此预计美联储将维持目前的量化宽松规模，但是对该国经济前景的看法或许会有所乐观。以下从日本央行，欧洲央行和美国经济数据来分析下周美联储货币政策。

　　日银总体格调为宽松

　　日本国会周五通过了首相安倍晋三(Shinzo Abe)提名黑田东彦(Haruhiko Kuroda)为日本央行行长的任命案。另外学术派岩田规久(Kikuo Iwata)和央行常任理事中曾宏(Hiroshi Nakaso)就任副行长，他们同样推崇通过激进货币宽松政策来加快经济增长，实现2%的通胀目标。

　　即将上任的央行领导人已经表达了明确的立场，工作目标就是对抗通缩。央行放宽政策的程度可能会有与市场预期不符的情况。尽管这样，由于日本经济状况并没有改善和迫于政府压力，市场对日本央行更宽松政策的预期不会减弱。

　　另外，根据3月8日至3月13日对18位经济学家调查显示，有15位认为央行或将在换届后的央行政策会议上采取进一步货币宽松措施。当谈到央行可能会采取的宽松手段，17名分析师就此都表示了央行或将增加国债购买，并且其中有15名认为央行或购买超3年期的国债。

　　欧银也将维持宽松政策

　　欧盟统计局(Eurostat)周三公布的数据显示，欧元区1月工业产出月率不及预期，但年率好于预期。数据显示，经季节调整后，欧元区1月工业产出月率下降0.4%，预期为上升0.4%，12月工业产出月率降幅录得0.9%。

　　葡萄牙财长加斯帕(Vitor Gaspar)周五表示，因经济前景进一步恶化，葡萄牙的债权人已经放松了财政目标，并给予该国更多时间来实施深度的支出削减。

　　希腊统计局周四公布的数据显示，因经济活动下滑，希腊2012年第四季度失业率为26%，创记录新高，第三季度为24.8%。

　　意大利重新召开议会，商议组建政府。如果不能组建政府，那么日后进行重新选举将在所难免，这将使该国再度陷入2011年下半年贝卢斯科尼内阁倒台之时的混乱局面，而其扩散效应也会使整个欧元区变得鸡犬不宁。

　　以上信息都说明了欧元区局势并没有改善，债务危机仍然是该地区最大的威胁。为了促进该地区经济增长，以及解决债务危机，欧元区外围国家都希望欧洲央行维持宽松的货币政策，而反对宽松政策立场的中坚力量就是德国。但是德国上周二也放松口吻，承认目前并不需要担忧通胀问题。因此预计欧洲央行宽松的货币政策也不会改变。

　　另外，欧银关于也表达了宽松政策立场。欧洲央行克诺特(Klaas Knot)周四称，预计欧洲央行将维持宽松的货币政策。欧洲央行利卡宁(Erkki Liikanen)也表示，基于虚弱的经济环境和通胀压力较小，欧洲央行的货币政策仍将维持宽松。

　　美国经济数据观察

　　上周五(3月8日)早些时候公布的数据显示，美国2月非农就业人口意外大幅增加23.6万人，远好于预期的16.0万人。

　　美国周四公布经济数据显示，2月工业产出月率增幅超预期，制造业产出反弹，显示经济在2013年继续显现改善的动能。数据显示，美国2月工业产出月率上升0.7%，预期上升0.4%，前值修正为持平，初值下降0.1%。

　　美国劳工部(DOL)周五公布的数据显示，美国2月通胀水平略高于预期，能源及食品价格的季节性增长令2月美国通胀压力略微走高。数据显示，美国2月未季调消费者物价指数(CPI)年率上升2.0%，预期为上升1.9%，创2009年6月以来最大增幅。

　　美国劳工部(DOL)周四公布的数据显示，上周美国初请失业金人数进一步下滑，表现好于预期，触及今年1月中旬以来的新低。数据显示，美国3月9日当周初请失业金人数下降1.0万人，至33.2万人，预期为35.0万。

　　总体来看，美国经济状况确实在好转，工业产出增加，虽然失业率仍然较高，但是劳动力市场状况明显有所改善。另外，不容忽视的是美国通胀有所攀升，虽然通胀压力不大，但是这或许会引起美联储关注对通胀的进一步关注。

　　总结

　　日银和欧银的货币政策总体上将维持宽松的货币政策，近期公布的一系列数据也显示美国经济呈现复苏迹象。不过失业率依旧居高不下，而低通胀令美国政策制定者有足够的空间刺激经济运行，因此预计美联储或将继续实施每月购债850亿美元的刺激政策，以鼓励和支持疲软的经济复苏。

　　但是购债计划的负面作用，包括金融不稳定的、资产泡沫或未来的通货膨胀的可能性，这些在经济好转的情况下会被部分官员提出。因此我认为美联储将修正他们对2013年下半年以及2014年失业率和经济增长的预期。不管什么原因，他们将改变下个月的经济看法。

　　日图上看，现货黄金位于低位震荡整理，可能有酝酿三角形突破的风险。目前MACD和随机指标均看涨，但金价在1600关口受阻。一旦金价再度回落跌破1554和1562的连线，向下破位的风险较大，可能将再度冲击1554，进而看向1540下方。如果美联储仍然透露要维持宽松的货币政策至年底，那么金价后市将突破1600关口，但是在收复30日均线和1619之前，仍需保持警惕。

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