当前，全球金属市场所有目光都盯在美联储可能推出的经济刺激措施上。虽然9月份全球制造业PMI指数好于预期，但是基本金属表现仍然疲软，市场正陷入对于美联储政策的焦虑之中，资金减仓明显。

　　在过去的10月份，支撑铜市大涨并创下2008年金融危机以来的价格新高的市场预期，正是美联储将实施新一轮宽松货币政策刺激。然而，随着11月3日的到来，美联储举行议息会议，届时将公布实施宽松货币政策的规模，市场上对铜价后市却短暂观望起来。

 　　巴克莱银行2日研究报告认为，尽管9月中国制造业PMI数据好于预期，基本金属表现仍然疲弱。市场陷入焦虑，最近几天的反弹似乎被看作是过度扩张的结果，交易商纷纷平仓。本周一公布的全球制造业指数显示，中国采购经理人指数（PMI）为6个月最高。同时，美国ISM制造业指数为5个月最高。这些数据都暗示铜需求将增加，这是全球经济复苏的好兆头。

　　显然，过高的涨幅后资金获利回吐意愿增强。统计显示，黄金较年初上涨19%，而白银38%的涨幅，铜价则创下2008年金融危机以来的价格新高。虽然不少分析师仍然看好后市，但是不少资金仍普遍选择了获利了结。

　　来自上海期货交易所的最新统计显示，资金在金属期货合约上减仓明显。截至2日收盘，期铜价格全日成交210528手，持仓量减少1456手至314504手；期铝价格全日成交105816手，持仓量减少3438手至351208手；期锌全日成交1638200手，持仓量减少2232手至472446手。

　　美元指数成为资金减仓的重要考虑。盛达期货分析师谢晓明认为，一旦美元止跌，保持低位震荡甚至上涨，市场关注的焦点有可能再次转移到复苏并不稳定的欧美经济上。而人们一旦发现，微弱的经济复苏并不能支撑如此高的铜价，铜价面临的将不再是疯狂上涨而是疯狂的下跌。所以在当前关键时刻，资金普遍采用了轻仓进行短线操作，避免遭遇大的调整。

　　尽管资金减仓幅度加大，但是市场多头氛围仍然浓厚，金属市场特别是铜市仍是投机资金所青睐的产品。尤其在国际货币政策二次定量放松的大背景下，市场上涨的动力仍然很强。

　　尤其铜市场，缺口可能会加大。安泰科资深分析师杨长华预计，明年中国精炼铜缺口可能达到244万吨，高于今年225万吨的缺口预估值。他认为，中国2011年精炼铜消费将增加8%，约合54万吨，达到734万吨；国内精炼铜产量或将增加7.7%，约合35万吨，至490万吨。
 

【证券时报】