本周三，国际铜价触及七周最高，伦敦期铜于本周更是已上涨约5%。不过，市场对此次反弹深感不安，甚至有投资者直呼反弹仅是昙花一现。

　　瑞士宝盛集团商品研究分析师CarstenMenke称，“主要是回补空头带动，一些人没有预计到铜产量会减少。这对价格起到支撑作用，但减产并不表明市场短缺，反弹可能会失去动力。”

　　美银美林更是直接称，“我们相信中国为期数年的经济下滑将持续，对许多原材料市场来说，在缺乏摆脱熊市催化剂的情况下，包括铜和铁矿石在内的商品价格明年将继续下跌”。另外，该行预计，铜价在明年最后一个季度有跌至每吨4000美元的风险，但该行指出，价格的下跌可能会促使矿厂关闭，最终使供需达到平衡。

　　不过，并非所有的人都对铜价表示悲观，比如力拓。就像铁矿石??样，力拓对中国铜 需求前景表示乐观。

　　力拓铜和煤炭业务主管Jean-Sebastien Jacques表示，中国房地产市场显示改善迹象，这将刺推动铜需求。同时，若经济继续放缓，中国政府将祭出更多的刺激政策 。

　　力拓的乐观与嘉能可形成鲜明对比，后者认为矿业公司错误的估计中国趋势，中国经济增长放缓需求减弱。中国正在努力解决产能过剩问题，房地产投资低迷，股市震荡，政府提出的仅能7%增长的目标面临威胁。力拓通过其位于蒙古的Oyu Tolgoi项目更直接洞察中国市场，该项目就在中国边境以北，中国市场如何，力拓或许感受更深。

　　通常，人们把铜作为中国经济的“晴雨表”。Jacques称，订单显示，把蒙古产品出口到中国没有任何问题。这意味着中国需求强劲。

　　由于担忧中国经济增长将会削弱需求，加剧供应过剩，企业的利润和股价都缩水。今年以来力拓股价下跌13%，必和必拓下跌10%。嘉能可股价下跌56%。同期铜紧挨下跌19%，目前接近6年最低水平。

　　中国经济规模达10万亿美元，政府正在努力实现经济向消费驱动转型，推出2008年全球金融危机以来最大的刺激计划以使经济成果软着陆。央行多次降息，同时鼓励商业银行放贷和投资新基础设施建设项目。

　　周二海关总署公布的疲弱贸易数据凸显中国面临的挑战。以人民币计价，8月出口同比下降6.1%，出口下降 14.3%。Jacques认为，若中国政府得出结论，需要一些刺激政策，那么政府就会这么做。

　　在嘉能可宣布减产前，Jacques曾表示，未来两到三年铜市将处于供过于求的状态。但今年供应中断将比去年更严重，市场距离平衡已经不远了。

　　随后嘉能可宣布刚果加丹加省项目和赞比亚Mopani项目停产18个月，市场为此将减少大约40万吨的阴极铜。

另外，包括力拓在内的生产商已经加快削减成本，能源价格下跌和当地货币贬值帮了很大的忙。今年上半年力拓成本节约高达6.41亿美元，全年将增至10亿美元。

来源：金理人