大幅震荡来临 白银投资需做两手准备

最近几个交易日，国际现货白银价格围绕19.00美元/盎司震荡盘整。由于美国8月CPI数据意外强势，美元指数走强，白银价格一度回落至18.63美元/盎司，但美联储9月加息概率仍然较低，白银价格在随后一个交易日收复了跌幅，震荡格局得以延续。本周日本和美国央行将相继发布利率决议，国际金融市场将出现大幅动荡，白银市场的投资者需做好应对措施。

美国最新公布的通胀数据一定程度上提高了加息预期，数据显示美国8月CPI同比上涨1.1%，环比上涨0.2%；8月核心CPI同比上涨2.3%，环比上涨0.3%，均超过市场预期。

通胀数据是美联储最为关心的货币政策指标之一，此前多数鸽派委员都以通胀未达到目标为理由反对过快加息，所以美国8月通胀数据的意外强势令加息概率大大增强。受此影响，美元指数在数据公布后快速走强，现货白银价格大幅下跌。但是，认为美联储9月不会加息的理由仍然成立，包括今年以来的非农数据的低迷、欧洲央行的按兵不动等等。据CME Fed Watch调查，交易员们认为美联储9月加息的概率只有12%，所以通胀数据没有帮助美元指数持续走强。

在美联储利率决议公布之前，猜测和不安情绪将继续弥漫金融市场，对于白银市场投资者来说，不妨做好两手准备。若美联储9月不加息，则基本符合市场预期，金融市场波动相对会比较小，对白银价格是利好消息。但根据美联储一贯风格，为避免市场过度波动，鸽派决议之后必然有鹰派的言论，这也可以为12月加息做铺垫。所以白银的反弹将不具有连续性，反弹空间也不大。反之，如果美联储采取加息，那么白银价格将经历一波凌厉的下跌，下跌空间目前难以预测，在这一波下跌过程中，投资者切不可盲目抄底，稳健者可暂时离场观望。从中长期来说，美联储9月加息之后，12月再次加息的概率就变得微乎其微，加息的靴子落地对于白银的中长期走势反而是好消息。所以，一旦美联储加息，多头投资者可在白银价格有效企稳后逐步布局中长线的多头头寸。

除了美联储利率决议之外，本周还有日本央行的利率决议将要发布。日本央行决议虽然市场关注度较低，但是事实上此次日本央行利率会议同样重要。因为有迹象表明，日本央行近期也有可能出现货币政策拐点，该行在尝试令其国债收益率变陡，这可理解为短期收紧货币的行为。如果美国、欧洲、日本央行形成货币政策收紧的共振，那么金融市场流动性收缩将对短期商品、股票市场形成巨大冲击，对于白银价格的短期走势也是不利的。

从技术形态来看，白银价格近期维持震荡盘整走势，震荡区间逐渐收窄，且日线级别的技术指标也比较平滑，均线系统收敛，MACD动能柱接近消失，缺乏明确的多空信号。因此认为，在两大央行利率决议出炉之前，白银价格将保持震荡格局。美联储利率决议发布之后，若没有加息则白银价格会迎来短线快速上扬，但涨幅有限，随后可能在实物白银需求推动下缓慢上行；若美联储意外加息，则短期内银价可能跌落至17美元/盎司下方。

来源：中国证券报