2013年铜价的走势受到多重因素的打压。在1月份的反弹行情结束后，沪铜即进入振荡下跌走势，在4月底跌到50000元/吨以下后进入宽幅振荡区间，从沪铜走势来看，从最高点至最低点回落13000元/吨，回落幅度达到22%。从持续三个月的宽幅振荡走势可以看出，市场对于铜价后期走势仍然存在较大的分歧。而从近期市场来看，受6月份中国进口量的反弹、国内现货的持续升水、CFTC基金净空减少等因素影响，铜市多头对于三季度铜价的反弹抱有较大的期望。

　　进口盈利支撑，6月份金属铜进口量回升

　　海关数据显示，6月精炼铜进口量为27.77万吨，为2012年9月以来的最高水平，同比增长11%，环比增长19.6%，而前期公布的未锻造铜及铜材的进口量也为近9个月以来的最大值，进口量的反弹对国际铜价形成一定的支撑，短期给多头带来一定的信心。

　　期货日报特约记者从进口贸易商处了解到，今年1—4月份进口铜均处于亏损状态，尤其是1、2月份亏损额最大，达到1000—2000元/吨的亏损，加上政策对于“融资铜”的限制，进口量大幅回落，到5月份进口亏损的状态有所好转，而在6月份进口铜出现500—1000元/吨的盈利，加之国内现货的升水状态，进口较为有利，增加了贸易商的进口积极性，这是6月份进口量反弹的最主要因素。同时，从近期的内外盘价格对比以及国内现货的升水状态来看，7月份仍然处于进口盈利状态，预计7月份进口量也将保持相对较高的水平，或许对于短期较为弱势的国际铜价产生一定的支撑。

　　上半年消费清淡，市场期待三季度需求增加

　　每年的春节前后是国内金属铜的消费旺季，但今年金属铜的消费旺季并不让人满意，一季度没有出现预想的强势，而是小幅下跌，二季度跌幅继续扩大。回顾铜价的长期趋势可以看出，自2002年中国铜消费量超过美国成为全球最大的金属铜消费国以来，铜价受“中国因素”影响，上半年走势一般较强，而在上半年跌破前一年最低价的只有今年，今年国内的旺季确实让人失望，经济增速下滑是“中国需求”下滑的主要原因。从现货企业方面了解到，下半年的消费需求主要期望在于三季度。从历史上来看，三季度铜价涨多跌少，从最近18年的数据统计来看，金属铜三季度上涨概率约为61.11%，仅次于一季度的上涨概率。从目前的情况来看，三季度至今沪铜反弹的幅度在1%左右，目前离三季度结束还有两个月的时间，现货商表示，金属铜在三季度的强势一般受冶炼企业停产检修、空调用铜需求上升以及9月份的国庆节前备货等因素影响，今年的情况与以往类似，由于今年上半年金属铜的消费较为清淡，市场对于三季度的需求增加有较大的期待。

　　基金净空减少，空头氛围或减弱

　　6月底以来，COMEX铜的CFTC非商业头寸的净空持仓出现了阶段性的减少，虽然铜价仍处于低位振荡走势，但空头氛围似乎有所减弱。据了解，COMEX铜的CFTC净多持仓的变化与铜价的走势基本上保持较好的负相关性。但需要注意的是，净多头寸趋势变化更为重要，铜价的上涨行情伴随着净多增加或净空减少，而下跌行情伴随着净空增加或净多的减少，目前处于净空减少走势，如此趋势能持续的话，对铜价将产生较大的支撑。

　　现货持续升水，买入保值占优势

　　7月30日（周二）长江有色现货铜报价49980—50180元/吨，升水160—360元/吨。现货价格较期货主力合约高约1000元/吨。这种价差关系已经持续了两个多月，据电缆企业人员表示，目前的期现价差结构有利于买入保值操作，由于现货订单按照当天的现货价执行，电缆企业接到订单后把一定比例的用量在期货市场进行买入保值，长期来看，期货与现货的价差关系在0轴线上下振荡，等到后期价差回复之后，买入保值即可实现盈利保值，如果三季度需求回升的话，必然会增加现货企业的买入保值力度，届时，买盘的力量不但会对铜价产生支撑，期现价差也将逐步缩小。

转自期货日报