周二（10 月 27 日）国际白银上涨 0.19%，报收 15.88，现货白银上涨 0.03%，报收 3242。美国耐用品订单数据意外下滑一度推高银价，但美联储利率决议公布之前，投资者观望情绪依然浓厚。

　　基本面利好因素：

　　1.美国9月耐用品订单环比下滑1.2%，虽好于预期，但8月数据大幅下修。受强劲美元、能源价格大跌致油气业开支削减、海外经济减速拖累，在GDP中占比12%的制造业步履蹒跚。

　　2.美联储9月会议纪要显示，中国经济增长放缓带来的担忧是9月会议上维持当前利率不变的主要原因，而美国国内经济增长和(107.20 -0.19%)通胀现状中的不利因素则导致美联储在加息问题上更为谨慎。

　　3.纽约联储主席杜德利在华盛顿布鲁金斯学会会议场边表示，“过去几个月情况已经有所改变。我们确实以为可能在2015年底前升息，但金融市场动荡、全球成长表现平淡、能源价格与宏观审慎失衡，导致这个进程放缓。”

　　基本面利空因素：

　　1.美联储主席耶伦9月会议之后表示，美国经济前景总体看似强劲，“包括我在内”的多数FOMC委员预计将于年内首次加息。耶伦认为，保持近零利率过长时间可能导致之后突然快速加息的风险，预计加息路径将是“相当渐进的”。

　　2.旧金山联储主席威廉姆斯上周四重申美联储需要在2015年晚些时候首次加息。他还表示，不在9月份加息是个艰难的决定。他还表示，就业市场呈现积极迹象，他认为9月非农表现符合他本人展望，对大家认为9月就业报告表现不好感到惊讶。

　　3.在FOMC（联邦公开市场委员会）投票中唯一对维持利率不变持反对意见的委员--里奇蒙德联储主席莱克（Jeffrey Lacker）发表的声明称，“我投了反对票，因为我相信，鉴于当前经济形势和中期前景，我们需要提高我们的利率目标。”对于美联储最为担心的通胀问题，莱克指出，“我相信，随着油价下跌和美元走强带来的暂时性不利因素减退，通胀将在中期内回升到美联储2%的目标。”

　　前景展望：

　　1.盛宝银行（Saxo Bank）分析师Ole Hansen表示，“本周市场的关注焦点将会是谁是下一个实施宽松政策的央行，以及美联储究竟会作何决定。”Ole Hansen表示他仍然对白银保持乐观态度。即使美元近期重新回到此前高位，他也认为白银将会上涨。

　　2.德国商业银行（Commerzbank）分析师指出，近来美国商品期货交易委员会（U.S. Commodity Futures Trading Commission，或CFTC）数据显示，押注白银将会走高的投资者仓位在10月20日当周达到了自2月以来最高水平，显示白银市场目前看涨情绪非常积极。

3.巴克莱银行分析师周一表示，“我们预计在FOMC会议之前，白银会继续保持区间交投的局面。尽管FOMC会议加息可能不大，但仍然是白银市场最主要的风险因素之一。”尽管目前市场对于10月会议加息的押注比例不到10%，但是在美联储FOMC会议之前，贸然彻底否决美联储加息的可能性也是不理智的。

来源：金理人