与大多数金属期货价格的走势相比，近期的锌市依然表现“另类”。目前上海期货市场锌价依然维持在每吨1.65万元附近，持续围绕7月份来的高位展开震荡盘整。在业界分析人士看来，由于前期供应偏紧，锌市表现持续强于其他金属，尽管随着进口增多，后期供需形势或有所缓和，但锌市料仍将震荡偏强。

        数据显示，由于国际油价的大跌，以及前期市场对经济预期的不断下降，上海期货交易所有色金属龙头品种期铜累计跌幅接近9%，尤其是油价大跌的带动拖累铜价在11月份大跌近4%，创下今年3月份来的单月最大跌幅，进一步拉低铜价的低位区间。

        基本金属中包括铝、铅品种也随之下挫，到2日收盘，上海期货交易所铝期货收于每吨1.35万元附近，下半年来期铝在三季度的涨幅几近归零，再创9月份下跌来的新低。另一供需基本面稍好的品种铅期货价格尽管跌幅不大，但随着期铜的带动，期价也创下了新低，回到每吨1.3万元的上市以来新低。

        值得关注的是，基本金属中锌期货表现“另类”，数据显示，到2日收盘，上海期货交易所上市的锌期货价格主力合约收于每吨1.65万元，继续围绕7月份以来的1.6-1.75万元区间展开震荡。

       “锌市之所以表现最为抢眼，一大重要因素是持续的供应偏紧。”在分析人士看来，虽然加工费出现连续上调，但冶炼厂的采购并不积极，市场供应偏紧张。

       上海有色网此前的一项调研也显示，锌冶炼企业开工率今年来连续下滑，从1月份的73.41%降至6月份的70%，7月份尽管小幅回升至71%，但7月也是锌冶炼企业的传统检修期，检修期开工率依然上行，表明冶炼企业的库存很可能已降至阶段的低点。

        “7月底稳增长促改革的基调基本确立，锌市场的基本面出现转机，后期需求的好转推动了锌价的震荡上行。”光大期货的分析也指出，下半年市场需求的好转是不争的事实，包括城市基础设施建设及房地产的推动预期成为锌价强势的最大动力。

       “下游需求中，镀锌是最大的增长点。”新湖期货的分析指出，进入9月份后，镀锌结构件企业开工率保持相对平稳，大部分企业生产情况较为平稳。尤其是随着9月份一波价格的回调，企业备货增加推动了精炼锌的需求。

        在分析机构看来，后期锌市供需基本面紧张态势或逐步缓和。“在矿环节，国内产量虽然小幅萎缩，但在利好比价的刺激下，进口矿的大量流入有望在四季度冬储需求释放情况下，维持相对宽松的状态。”新湖期货分析师认为，精炼锌随着比价的修复，进口在理论上业已可以实现，总体上12月份的锌市供应短缺局面有望得到一定改善。

      “但锌价在后期延续震荡偏强的概率仍较大。”在分析机构看来，尽管现货供应有望增加，此前检修的西部矿业等已基本完成并迅速恢复生产，但需求的最坏时段也基本过去，此前对锌市场形成拖累的因素，尤其是房地产锌合金的需求随着政策的进一步放松和房地产销售的逐步回暖无疑将会得到较大改善。

来源：99期货网