今后一年美元指数上涨是大概率事件
近一个月,由于美国非农就业数据好于预期和希腊债务危机逐步缓解,黄金走出连续下跌行情。截至2月25日,沪金主力1506合约报收246.30元/克。展望后市,黄金若上涨,则将受到美元指数的压制;若下跌,则将受到欧央行QE和黄金生产成本的支撑。因而,黄金后市或走出振荡筑底行情。
美元指数将压制黄金上涨
2015年1月美国非农就业人数增加25.7万,自2014年3月以来连续11个月高于20万人,失业率也一路下降,最新数据为5.7%。2014年第四季度GDP年率增长2.6%,最近一年半的均值为3.02%。此外,2015年1月美国ISM制造业指数为53.5,连续两个月位于50上方,2014年均值为55.6。以上数据告诉我们,美国经济在平稳增长,在全球主要经济体经济下滑或是增速放缓的背景下,成为万绿丛中一点红,非常耀眼。基于这一事实,美联储加息已成市场的共识,变化的只是加息的时间,这一点随时都会压制黄金上涨。
和美国经济形成鲜明对照的是,欧元区经济依然在衰退泥潭中挣扎。欧元区2014年12月失业率为11.4%,其中法国为10.3%,意大利为12.9%,西班牙更是高达23.7%。针对这种情况,欧洲央行实施了大规模的QE。
此外,在希腊极左翼联盟大选获胜后,欧元区债务危机又有重燃的苗头。虽然2月24日欧元区财长会议批准希腊救助延期4个月,但这只是暂时缓解危机,并没有解决希腊危机。
从以上三点看,美元指数在今后一年上涨是大概率事件,那么作为和美元指数高度负相关的黄金后市走势必然受到压制。
欧洲央行QE和生产成本是有效支撑
此外,当金价下跌到1100—1200美元/盎司区间时,黄金生产成本将成为有力的支撑。更重要的是,当金价下跌到这个区间时,实物黄金需求可能喷涌而出。
黄金ETF持仓研究
最后,从技术面来看,从2012年10月到现在,黄金整体处于跌势之中,但从2013年9月开始跌势有所放缓。结合前面的基本面来看,我们认为黄金在今后一段时间将维持宽幅振荡筑底走势,伦敦金振荡区间为1130—1395美元/盎司。
来源:期货日报