技术上，伦敦银短中期均线现死叉，且价格逼近30日均线，MACD绿色柱线拉长，价格也下行至布林通道中轨以下，技术上进入弱势，短期内白银回调压力较大。

　　双节期间，国外大事冲击不断，白银整体延续节前振荡，但美国非农数据公布后快速跳水。节后三个交易日，银价连续三阴，截至周三收盘，伦敦银位于33.80美元/盎司附近，节后跌幅逾2%。10月以来公布的美国靓丽非农数据以及欧元区难题未解使得白银未能摆脱振荡。当前美国经济复苏势头良好，西班牙是否会申请全面援助依然悬而未决，希腊忧虑再抬头均压制着白银走高，基金持仓也略显谨慎。

　　非农数据养眼，拖累白银价格回落

　　国内假日期间，对于贵金属市场而言最为重磅的消息就是美国非农就业数据。数据显示，9月非农就业强劲增长11.4万人，且前两个月大幅上修8.6万人，失业率意外降至7.8%，创近四年最低。此次的非农就业数据作为美联储QE3之后对美国就业市场的首次把脉，给期望美国长期推行货币刺激政策的投资者带来了些许失望，白银因此承压。非农数据对于白银的打压效果之所以如此明显，主要基于两点：一是投资者风险情绪在超预期的数据影响下有所提振，美元以及贵金属等避险资产追捧热度降温，资金从美元撤离转投更高潜在收益的币种，从而美元走低，金银与美元同跌。二是考虑到宽松政策的持续期限和规模可能会随着就业市场的明显好转而有所压缩。此次的美联储QE不同以往，其不限定规模与期限使得市场多了更多的想象空间，就业指标将在很大程度上影响QE释放的资金量与维持的时间。

　　欧元区难题未解不利白银上攻

　　西班牙是否申请援助是欧元区长期以来的症结，这一问题的进展也始终左右着投资者的情绪。本周初的欧元区财长会议针对西班牙求援问题依旧未能给出明确结论，在经济陷入水深火热的背景下，西班牙努力保持其借贷成本在可承受的水平，而不愿牺牲财政主权申请全面援助，其国内政界人士同样拒绝寻求援助，投资者因此对于短期内西班牙求助以解决其债务问题的预期降温，虽然ESM已正式启动能疏散部分担忧，但不能解决根本问题。希腊方面，欧洲央行行长德拉吉表示，其在经济改革上虽取得进展，但还有更多工作要做。德国总理默克尔访问希腊也是形式大于内容，无实质利好。总体而言，欧元区负面消息令美元避险需求升温，不利白银上攻。

　　基金持仓表现趋谨慎

　　美国商品期货交易委员会最新发布的报告显示，截至10月2日当周，投机者持有的白银净多头头寸增加4108手，至38118手，这显示在非农数据公布前投机者继续看多白银的情绪有所升温。但iShares Silver Trust白银ETF持仓近期出现减持，9月27日减持120.52吨后，10月2日再度减持近20吨，目前为9920.18吨，在9月25日和9月28日期间持仓量曾超过10000吨。考虑到近期的风险事件较多，基金对白银后市较为谨慎。

　　综上所述，受美国较好的经济数据影响，白银抗通胀以及避险的金融属性魅力有所削弱。同时，国际货币基金组织发布世界经济展望，继4月之后再度调降全球经济评估，并向美国和欧洲决策者发出警告，投资人对中国经济放缓的忧虑也降低了白银抗通胀的需求。技术上，伦敦银短中期均线现死叉，且价格逼近30日均线，MACD绿色柱线拉长，价格也下行至布林通道中轨以下，技术上进入弱势，短期内白银回调压力较大。

转自期货日报