黄金是今年以来表现最好的资产，美联储加息延后和小概率风险事件——英国脱欧让金价一路高歌猛进，涨幅超过20%。本周美联储和日本央行都将召开9月货币政策会议，业内专家提醒，一旦全球央行暂缓放水被确认，黄金市场可能面临变数。

美联储加息预期再起

上周五（9月16日），美国劳工部公布的一份报告引爆全球市场。美国劳工部数据显示，美国消费（爱基,净值,资讯）物价指数环比上涨0.2%，前一个月为持平。美国8月核心CPI（居民消费价格指数）同比增长2.3%，创下2008年9月以来最高。对此，分析人士称，美联储加息概率上升。

数据出炉后，美元指数快速拉升至96点关口上方，收报96.042点，上涨0.784点。与之相对应，金价则再度跳水，重回1300美元关口附近。

“目前看，美国大概率正在往复苏道路上走，通胀回升使得加息节奏可能加快。9月加息是小概率事件，但12月加息的概率很大，美联储内部主张加息的鹰派还是占据主流。欧洲和日本央行暂时刹车，也为美联储加息营造了较好的条件。”山东黄金(39.74 -0.20%,买入)首席分析师蒋舒表示，美联储年底前加息的预期真实存在，这将对金价带来压力。

全球货币政策近期似有暂缓放水迹象。欧洲央行行长德拉吉在最近的例会上称，对货币政策产生效应需要有耐心。日本央行行长黑田准备对当前货币政策作出中期可持续性的评估，央行内部对刺激措施存在分歧。受此影响，多国国债利率出现上行。

黄金年内高点已出现？

从历史走势看，黄金价格与美元指数高度负相关。黄金本身使用价值有限，金价更多反映金融属性。上个世纪70年代金价大涨伴随石油危机引发的高通胀，最近一次黄金牛市始于2001年，2011年至1900美元上方结束，两次都处于弱势美元周期。

“今年黄金表现确实很好，1040美元～1250美元的上涨主要是由于美联储加息预期的推后，1250美元～1370美元则是英国脱欧事件的影响。避险情绪对金价的支撑是有时效性的。”蒋舒分析，“美联储年内加息是大概率事件，强势美元周期还没走完，对黄金来说今年的高点应该已经出现，大周期看仍处于2011年以来熊市的后半段。虽然下跌空间有限，想要往上直接涨回1500美元、1600美元也是不可能的。”

兴证期货首席分析师龙玲表示，当前支持金价上涨的主要因素还是避险需求。美国在经济成为毫无疑问的领头羊情况下，最先开始上调利率；而其他经济体受制于经济增长不得不维持低利率和宽松的货币政策，这样的利差将进一步加快中短期内资金的不均衡布局，带来部分资产面临相对价格下跌的风险，也导致全球的避险资产价格都特别高。金价反弹的好日子可能就快到头。

“现在的情况是随着美国经济的崛起和反复加息的日益临近，黄金的美元价格已经接近高点。今年以来黄金上升的逻辑在于加息不及预期，但是这个‘不及预期’本身已经反映在了价格上，因此黄金价格上升空间比较有限，在9月和10月可能存在不加息带来的最后一波升势，但难以突破1400美元。这一点位的突破需要有导致资产绝对价格下跌的风险，比如欧洲或者日本出现系统性风险。”龙玲说。

来源：证券时报