今年年初以来，特别是2月以来，国际黄金走出一波中级反弹行情。国际金融市场动荡不安，避险需求强烈催生了这波反弹行情。

　　然而， COMEX黄金在2月11日创下今年反弹新高1263.9美元/盎司之后，一度回调至1191.5美元/盎司。后市，国际黄金能否延续反弹行情成为金融市场关注的焦点之一。

　　黄金能否继续大幅反弹，首先要看黄金避险需求能否再次被激发。由于国际股市大跌，国际外汇市场剧烈波动，市场对全球经济下行风险忧虑升温是国际黄金大涨的主要原因。从2月12日开始，欧洲主要股指开始止跌反弹，本周一至周三，亚太和欧美主要股指集体反弹，美元指数大幅回调。在此背景下，避险需求大幅降温，部分黄金投资者选择获利平仓，国际黄金回调也就顺理成章了。

　　尽管如此，全球经济放缓的压力依旧存在，经济偏弱格局没有出现实质性改变。美联储3月加息概率极低，6月加息可能性也很小，年内加息预期显著降温，美元指数大幅走高的概率较小。不过，美联储主要官员对未来加息进程表述仍较模糊，因此仍不能完全排除年内美联储加息的可能性。3月欧洲央行可能继续扩大宽松规模，甚至再次降息，以刺激欧元区经济，避免通缩压力加大。

　　因而可以说，国际主要股指的反弹仍属于大跌后的技术性修整，中线偏弱调整格局仍没有实质性改变。从这个意义上来说，后市黄金避险需求有可能再度被激发，黄金继续大幅回升的可能性依旧存在。

　　其次，黄金能否继续反弹还要看黄金的消费和投资表现。从最大的黄金消费国中国来看，元旦和春节黄金消费旺季已经渐近尾声，3月是黄金消费淡季，对黄金价格支撑有限。另一个黄金消费大国印度的表现则要逊于中国，印度黄金消费对黄金价格支撑更弱。各国央行特别是中国等新兴市场国家央行增持黄金储备，是黄金市场一个不可忽视的支撑因素，但是这种支撑更多是中线级别的。此外，黄金ETF的持仓变化、基金的黄金净多头变化，对金价也会产生较大影响。从数据看，这方面的影响仍是偏多的。

最后，从技术面来看，COMEX黄金期货4月合约在1176美元/盎司有较强的中线支撑，短线支撑位在1191美元/盎司，后市如果在上述支撑位附近止跌企稳，则黄金有可能再次上攻1258美元/盎司，甚至1300美元/盎司大关，时间估计在3月左右。

来源：期货日报