进入到2010年10月底以后，BDI指数（干散货运价指数）就开始步入到下滑通道，2011年1月26日最新报收1234点，连续的猛烈跳水导致BDI指数跌幅过半。从目前情形来看，下跌状况还将继续，但下跌的空间基本有限。

　　BDI指数的连续下跌，使得船东苦不堪言。根据市场人士的测算，BDI指数的综合保本点一般在2500点左右，目前的运价让众多船东陷入亏本经营的境地，在短期内依然看不到摆脱亏本经营的迹象。

 　　多重因素令运价狂跌

　　从BDI指数所包含的各条线路来看，干散货各类船型基本保持了高度一致的走势——全部重力下挫。

　　渤海证券分析师分析，天气情况是造成运价下跌的重要因素。北半球的雪灾尚未结束，南半球又遭遇洪灾，特别是澳洲发生的洪灾影响更大。由于澳洲的洪灾导致煤炭产出有限，而澳洲焦煤在整个全球焦煤贸易中占比在30％左右，而且铁矿石的货量同样出现了下降，货量急剧减少，有限的货量却要面对大量的运力，最终使得运价急剧下降。

　　铁矿石价格高涨，铁矿石贸易随之出现了萎缩。从目前的市场行情来看，尽管全球的钢铁价格都有所上涨，但铁矿石价格依然高企，钢市的后期形势并不明朗，这制约了钢铁厂商进口铁矿石的热情，铁矿石进口商处于观望状况，铁矿石航运市场陷入“寒冬”。

　　根据上海航运交易所发布的信息，在1月中旬，中国沿海主要港口铁矿石库存再创新高，达到8090万吨，再次冲破8000万吨。中国铁矿石进口商观望，很大程度上在于中国针对房地产市场的调控等措施，房地产调控的预期使得钢铁需求减弱，传导到铁矿石进口需求也相应减少。

　　另外，从全球宏观经济全景来看，新兴经济体在通货膨胀的压力下，纷纷采取加息行动，这在一定程度上降低了部分国家的货币流动性，贸易商对大宗商品的采购热情有所下降。FFA（远期运费协议）市场交易异常清淡，市场对后期也并不看好。

　　船东大面积赔本赚吆喝

　　某大型国有航运企业测算，干散货船型的综合保本点基本在BDI指数处于2300点左右；由于规模大、船型多、船龄长，其综合保本点基本处在全球较为领先的位置。但即便是这种大型航运企业，也不得不面临亏本运营的窘境，其他干散货航运企业的境遇则更为糟糕，目前的运价基本都是“赔本赚吆喝”。

　　分析师认为，澳洲洪灾致市场中闲置运力越来越多，船东的运力调配使运价恐慌性下跌至其他航线，各地至鹿特丹航线出现大面积的负租金行情。

　　这种负租金行情将持续多久？渤海证券分析师预计，短期来看，干散货市场行情还看不到回暖的迹象。但是目前运价基本接近底部，干散货船东虽然不能像集运船东一样抱团自救，但长期的亏本运营显然无法让船东满意，被动的自救措施会促进运价缓慢回升。不过，即便是回升，市场上过剩运力和有限货量将制约干散货在今年难有亮色，明年的市场行情也同样不被看好。

【中国证券报】