新年伊始，全球金融市场风险偏好急剧降低，股票等风险资产价格开启暴跌模式，而作为资金避风港的黄金则节节走高。从本周二现货黄金的交易情况可以看出，在避险品种受益的情况下，黄金的上行力量有重新启动的势头。谈及金价未来走势，27日与本报记者连线的易信总部中国区首席交易官孙宇认为主要取决于股市的表现，股市上涨则黄金下跌，反之则上涨。短中期来看，他预计现货黄金价格趋势平稳，关键支撑位在每盎司1098至1083美元一线，关键阻力在1120至1130美元左右。而此前一天汤森路透旗下黄金矿业服务公司（GFMS）在最新发布的黄金年鉴中预计，由于基本面改善、亚洲被压抑的市场需求有望回弹以及全球的矿产产量会进一步紧缩，2016年金价有望平稳恢复上涨，尤其是在下半年，年底前将回升至每盎司1200美元以上，全年均价为每盎司1164美元。

国际现货黄金1月25日美市盘中维持振荡上行走势，最高触及每盎司1108.72美元，刷新3个交易日高位。1月26日现货黄金在美市盘中作短暂回调后再度上扬，一鼓作气刷新12周高点至每盎司1123.06美元。目前，投资者关注重点在美联储26日至27日举行的本年度首次议息会议。市场普遍认为美联储此次不太可能决定加息，会后声明措辞将偏向“鸽”派，这令26日美元指数回吐此前涨幅并开始下滑，并导致以美元计价的黄金换货和期货价格随之上行。

孙宇表示，在技术走势上，25日、26日黄金的中阳线确认了多头对于1100这一关口的控制，进一步突破1109至1112之后，市场已经开始测试目标位置水平低位，1130是下一个关键性的阻力压制区域。“27日金价继续高开，整体走势依旧较强，美联储1月议息行情已经提前走起，但仍需警惕今晚的议息会议声明。”他认为整体上黄金依然以低位多单为主，下方支撑位依然暂看1100，即前期震荡区间上边界。后期金价短期将震荡上行，操作上建议上升趋势通道内高抛低吸。

从较长期趋势来看，GFMS预计，金价在2016年有望平稳恢复上涨，尤其是在2016年下半年。据悉，因黄金矿产量下降了约4%，2015年第四季度黄金供应量下降了7%，为2008年以来最大降幅；同期黄金需求则同比上涨2%，官方黄金购买量涨势强劲且零售投资也平稳增长，但金饰和工业领域的黄金需求量下跌，金饰制造量同比下降2%。GFMS认为，这在很大程度上受到了中国黄金需求疲软的影响。

具体到供应来看。GFMS黄金年鉴指出，去年第四季度全球黄金矿产供应同比下降约4%，为2008年来的最大降幅。预计这种下降趋势在2016年仍将持续，这是由于更成熟的运营和新矿缺乏会降低产量。另一方面，回收金的供应量在2015年第四季度同比微增1%。

再看需求。由于以本币计价的金价更低以及与节日和婚庆相关的黄金需求大增，2015年印度蝉联全球最大黄金消费国，金饰消费创下了703吨这一历史最高纪录。2015年第四季度印度金饰消费同比增长14%达到204吨，这是自2008年第三季度以来最大季度消费量，也是第四季度黄金需求的历史最高纪录。同时，第四季度的零售投资同比上涨18%至52吨，创下2013年第四季度以来新高。从第二大黄金消费国——中国的需求来看，由于“十一”假期珠宝销售令人失望，去年第四季度金饰消费量下降6%至139吨左右，为2010年第四季度以来最低。值得注意的是，中国的黄金需求量在2015年年底有所上扬，这是由于零售商开始为春节囤货。与黄金消费趋势不同的是，第四季度中国的黄金零售投资增长了24%达54吨，创下2013年第四季度以来最高纪录。究其原因，GFMS认为主要是金价整体低迷以及中国经济增速放缓令黄金需求上升。相关资料显示，中国的老年人开始为其子孙购买金条作为新年礼物或者生日礼物。第四季度推出的猴年生肖金条也大大提升了市场的金条需求。

从投资者信心来看，2015年第四季度依旧较弱，市场充斥着对美联储在年底启动新一轮加息周期的忧虑。美联储如期加息无疑会对美国乃至全球经济金融带来重大影响。从这个角度来说，GFMS认为，去年第四季度开始的、对于黄金作为避险资产的暂时的需求回弹是由于投资者担忧新兴市场经济放缓。

总体来说，GFMS表示，虽然金价在一段时间内仍将承受压力，但2016年尤其是下半年金价预期比较乐观。中国经济增速放缓以及对人民币汇率走向的预期预计会在年中促进黄金需求，此外，一旦金价出现恢复或者至少稳定的趋势，投资者将会重返市场。当然，GFMS也提出，由于市场预计美联储今年将加息四次，金价仍具不确定性。不过，由于经济恢复缓慢、低通胀和美国之外经济体货币政策极为宽松，GFMS预计今年美联储最多加息两次，这在一定程度上会增强市场信心。“我们预期以美元计价的黄金价格在2016年有一个缓慢的恢复，2016年年底会达到1200美元/盎司，全年均价为1164美元/盎司。”

来源：金融时报