12月9日晚，江西铜业(行情,问诊)股份有限公司与美国自由港麦克墨伦铜金公司就2015年铜精矿长单粗炼费/精炼费达成一致，为107美元/吨和10.7美分/磅。该价格较2014年的92美元/吨和9.2美分/磅上升了16%。有市场人士认为，加工费上涨意味着明年铜精矿供应将增加，而铜价将因此继续走弱。

　　虽然该价格会否成为最终的基准价尚无定论，但其他机构都将参考这一价格进行定价。

　　“加工费主要是矿山和冶炼厂的博弈。”华安期货有色金属分析师李伟向期货日报记者介绍，铜精矿商向铜冶炼企业收取的铜精矿价格是以伦敦金属交易所对应期限的期铜期货价格减去加工费计算而得的。

　　李伟认为：“加工费上涨会刺激冶炼企业开工的积极性，这意味着明年的精铜供应量将进一步增长，铜价将受其影响继续走弱。”

　　中信期货有色金属研究员朱文君也认为，2015年铜矿将进入释放高峰期。这一结论也得到了多家研究机构的数据支撑。

　　全球铜业小组发布的数据显示，2015年铜矿增量预计将达到124万吨峰值。“此前，各方预期铜矿供应高峰今年就会到来。但受印尼矿石出口禁令的影响，今年的供给量未及预期。”朱文君解释说。

　　彭博的数据也支持了这一观点。彭博预计，2015年铜精矿供应增量将超120万吨。加上前期在高铜价时大量资金投入到矿山的扩建中，目前已经进入收益期。因此，赞比亚、秘鲁、智利等国将成为主要的贡献来源。

　　“2015年之后，大型矿商利润下降，全球新矿山投资增速将回落，新建项目释放速度将减慢，再加上始终困扰老矿山的品位下降问题突出，铜精矿增量将逐年减少。”朱文君认为，这意味着未来铜市不会发展成一个过剩逐步扩大的市场，铜价不会到极端低位。

　　需求方面，朱文军认为不会有太大变化。中国目前正在面临结构性经济调整，加上银行对实体企业降杠杆的操作增多，企业面临着降杠杆导致的贷款缩减压力，我国将不可避免地进入低增长的趋势。

　　另外，美国经济虽然向好，但其制造业占比较低，对铜消费的拉动较为有限。欧洲市场的需求较为反复，也不会成为明年拉动铜价的亮点。“我们判断，明年铜需求持稳，但增速有所下降，加上供应增长。因此铜价波动区间重心将下移，运行区间较窄。”朱文君说。

　　“逐步放开计划生育、推进县城的城市化、保护民营企业和实施对外开放的升级战略等方法，有助于应对经济增速下行。”12月13日，中共中央党校国际战略研究所副所长周天勇在第十一届中国经济增长与经济安全战略论坛上表示。

　　周天勇指出，经济增速下行由多方面因素共同导致。首先，生育率下降导致劳动人口减少，并制约了经济发展。按照每年300万人的减少速度，到2030年劳动年龄人口可能减少35%。其次，人口老龄化、城市化中断等因素影响了消费需求，同时私营企业净利润受到较大挤压，投资和消费上不去，构成了经济增速下行的一部分原因。最后，未来服务业贸易增长对GDP增长至关重要，但是我国服务贸易却存在很大逆差，加上企业家进行产业转移等，也是造成经济增速下行的重要因素。

　　在此次论坛上，业内人士还就铜价走势作出分析和展望。总体而言，业内人士认为，当前铜冶炼企业利润率仍然较高，不过由于供给过剩，铜价中期弱势难改。

　　“铜的平均成本约为35000元/吨，而铜价为50000-60000元/吨左右，从冶炼企业角度来看，铜仍是利润率较高的品种，明年冶炼企业利润有望实现一定回升。”中信期货有限公司副总经理兼首席分析师景川表示。

　　据中国证券报记者统计，2014年铜价震荡走弱，文华沪铜指数年初至今下跌逾11%。展望后市，景川分析认为，铜价整体仍处于偏弱格局。一方面，当前铜的产能相对过剩；另一方面，进口融资因素会让弱平衡状态出现改变。因此，总体而言，铜价仍会下跌，交易区间可能扭转，但不会出现趋势性的大幅下挫。

来源：期货日报