从宏观形势和基本面来看，期铜偏空趋势未变。沪铜走出“M”头，目前正位于颈线位置，受到一定的支撑实属正常。除中美经济放缓外，表现突出的“德国战车”增速也开始放缓，美国房屋数据更是堪忧。德国二季度国内需求季率上升1.4%，预期中值季升1.5%与前值持平，出口上升8.2%，进口上升7%。德国经济复苏带动欧元区总体经济数据走好。然而德经济复苏进程弱于预期，其内需并没有明显增长。同时，德国8月制造业采购经理人指数为58.2，弱于预期中值为60.9，显示德制造业复苏进程也在放缓。美国7月NAR季调后成屋销售总数年化383万户，预期470万户，年化总数创1995年5月以来最低水平。成屋销售如此之差，跟国会优惠税收政策结束以及美国经济疲软密切相关。前期公布7月新屋开工年化月率上升1.7%，美国7月营建许可年化月率下降3.1%，从营建许可这个先行指标来看，未来美国房地产市场依然令人堪忧，那么美国未来铜消费也不容乐观。
目前，国土部和银监会正联手清查闲置土地情况。据悉，金融机构将对这些囤地的开发商进行限贷。前期重点关注的银行压力测试结果出炉，测试表明，房价如果真下跌50%，将在目前普遍不到1%的不良水平上，上升1到2个百分点，影响不小，但与整个资产规模相比，无足轻重。有关人士表示，7月底银监会便要求今后持续开展房地产压力测试，拓展到关联行业如钢铁、水泥、建材等。种种迹象表明，政府调控房地产行业的力度并未减弱。24日上海SHIBOR短期品种小幅上升，隔夜和7天品种分别上行2.04BP和2.12BP，而长期品种上行幅度较小，显示短期资金流动性趋紧。24日人民银行发行2010年第72期一年期央票，发行规模240亿元，较上期减少200亿元，央行也有意控制央票规模以缓解近期或有的短暂性流动性压力。
LME铜库存连续两日回升，上海现货市场低迷，下游消费趋缓。23日LME铜库存增加475吨；24日LME铜库存入库2525吨，出库900吨，增加1625吨，注销仓单30250吨。虽然注销仓单处于高位，但亚洲库存停止削减，显示以中国为首的亚洲消费出现明显放缓。虽然7月进口精铜量环比开始回升，但总量偏低，升幅有限，投资者对多头依仗的消费旺季九、十月不可报过多预期。目前消费商备库存的意愿并不强，下游消费商仅按需订货。今年演绎了淡季不淡的特点，消费动力在淡季得到释放，很有可能造成旺季不旺。
下游产业来看，一是家电下乡高峰的过去和房地产调控，使得家用电器销售开始下滑；二是今年汽车销量增长的缓慢和汽车库存的大幅增加将使国内汽车产量增长受限，这两方面将阻碍国内铜需求的大幅增加。此外，由于精铜价格高企，而废精铜价差处于高位，废铜需求增强，废铜进口连续环比上升，废铜供应增加对精铜价格将构成压制。
目前，美元处于多头排列，近期突破83点后料有一定盘整，但上涨趋势未变，后市目标位在86点。美元指数的上涨将对期铜构成压制。技术上，沪铜走出“M”头，目前正位于颈线位置。前期伦铜受7500点的压制，数次冲高乏力，随后振荡走低到7150，二次冲高后仍受7500压制，再度走低，已经走出一个双头顶，目前处于颈线的关键位置。根据M头的测算方法，未来的目标位与颈线的距离等于颈线到M顶的距离，那么伦铜最终的目标位将是6800美元。我们还可以从随机指标MACD来看，死叉信号早已发出，且快线逐渐远离慢线，是明显的空头趋势信号。沪铜同样具有相似的形态，顶部为58400一线压制，颈线是二次反弹起点56300，根据M顶测算，未来的目标将是54200。
转自: 期货日报
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