进入5月份以后，受到国际大宗商品市场大跌的影响，螺纹钢期价高位回落。目前钢价处在比较矛盾的环境之中，后市先抑后扬的可能性较大。

　　目前，国际金融市场的总体格是不利于商品期货走高的。由于市场对希腊债务重组危机忧虑不断提升，美元指数在5月初出现了快速反弹的走势，同期白银、原油出现跳水行情，从而诱发大宗商品市场整体出现下跌行情。原油价格的回落受益最大的自然是美国，因为只有把油价控制住，美国才能在没有通胀顾虑的情况下继续推行量化宽松的货币政策来刺激经济复苏、增加就业、消化金融坏账。现在从形态上看，美元指数受阻于60日均线，如果美元指数突破该均线继续走强，商品市场的空头行情还将延续一段时间。在这种情况下，所有商品包括螺纹钢在内都会承受较大的压力。

　　从钢铁市场的基本面来看，过剩的产能依旧是压制价格上行的主要原因。根据近期出炉的统计数据，4月份国内粗钢产量达5903万吨，同比增长7.1%，日均产量更是创出历史新高。2010年的节能减排使不少企业的正常生产计划受到影响，今年较好的市场预期和钢价的走高促使钢厂都积极启动产能。值得注意的是，今年国内供电紧张导致夏季可能出现力度较大的限电措施，钢厂可能赶在拉闸限电到来之前加紧生产。也就是说，近两个月内，市场上螺纹钢的供给可能较往年有所增加，这显然会抑制价格上行。

　　不过一旦开始大规模限电，螺纹钢可能出现转机。大型钢铁企业自备电厂比例较高，在行业限电时所受影响较少。而多数中小型钢铁企业在行业限电时所受的影响较大，螺纹钢的产量会受到限制。一旦限电，螺纹钢的供应压力就会因中小钢铁企业的产能压缩而减轻，这有利于钢价上行。

　　从需求方面看，今年国内房屋施工方面对螺纹钢的需求值得期待。根据国家统计公布的数据，1—4月，我国房地产开发投资13340亿元，同比增长34.3%，增速比一季度加快0.2个百分点。这其中保障性住房的建设可能起到了一定的支撑作用。根据国家住房和城乡建设部的通报，1—4月份全国大部分省份保障性安居工程开工率超过了去年同期，其中河北省已开工13.1万套，占全年任务的37.4%。据悉，河北、安徽、北京等省市保障房开工率已经接近或超过30%。每年年初是保障房供地、资金落实的时候，今年保障房开工速度和开工率都超过了2010年同期，预计8—10月份将成为开工高潮，10月底有望实现绝大部分保障性安居工程项目开工。这样看来，由于保障房的建设任务的推动，往年相对平淡的夏季钢材市场今年可能比较热闹，需求会较为旺盛。

　　从当前盘面情况来看，RB1110合约前期形成的头肩底形态没能发挥出更大的力量，5月份价格回落后处在比较低迷的状态之中，虽然在4800元一线得到支撑，但上攻的力量很弱。近期价格跌破4800的可能性较大，但投资者并不需要为之恐慌，这只是市场短期供给压力的一种释放。由于前期已经证明4600—4700是较坚实的成抱撑区，投资者可以选择等待时机在低位吸纳多单。

【期货日报】