美国QE3的推出掀起了全球宽松的大潮，短期内推高了国际金属价格。然而，短期流动性炒作之后，市场并没有重大的利好支撑，伦铝、沪铝一路阴跌，伦铝相继跌破2070美元/吨、1950美元/吨一线支撑，目前考验1900美元/吨支撑有效性，如果有效跌破，下一支撑位在1830美元/吨。沪铝指数相继跌破15600元/吨、15500元/吨支撑，目前正考验15200元/吨一线支撑。

　　全球经济喜忧参半

　　欧洲方面的情况仍然比较糟糕，10月欧元区综合PMI指数连续第三个月下跌，且为40个月低点，显示欧元区经济仍有衰退迹象。

　　中国宏观经济数据企稳。三季度经济数据本月公布，GDP同比增速为7.4%，虽为三年以来最慢，但是9月份的其他经济数据已经显现出积极的变化，9月进出口数据呈回暖态势，规模以上工业产出同比增长9.2%，超过市场预期和前期值。1—9月份全国规模以上企业利润3.52万亿元，9月当月实现利润4643亿元，同比增长7.8%，实现由负转正。1—9月份固定资产投资同比增长好于预期。9月零售同比增长14.2%，好于预期，超预期程度创下18个月新高。宏观数据同时企稳，相互验证，表明国内经济触底迹象明显，未来几个月经济复苏的预期正在形成。

　　美国下周即将举行大选，大选结果或会对市场预期造成一定冲击。但最新的美国地产数据亮丽，美国经济有加速复苏的趋势。

　　电解铝供过于求局面短期难改

　　电解铝的供给压力持续保持高位。最新数据显示，在经历8月份电解铝产量创下175万吨历史新高之后，9月电解铝产量有所回落，为167万吨。目前电解铝现货价格在期货价格走低的情况下，仍然保持贴水，表明电解铝供应充足，现货难以对期货价格形成支撑。

　　“金九银十”是传统的电解铝消费旺季，但是今年电解铝下游房地产行业处于深度调控之中，电解铝消费增长放缓。9月全国铝材产量277万吨，同比增长20.7%，增长虽然比较可观，但是相对于去年同期接近27%的增长率仍然放缓了不少。沪铝库存持续走高，目前已经超过43万吨，达到今年高位，并且随着西部产能继续投产，中东部产能受电价补贴政策影响淘汰缓慢，沪铝库存继续上涨的可能性仍然比较大。

　　电解铝消费最大的下游产业，房地产行业投资增速初现稳定迹象。商品房成交额连续两月出现同比正增长，增长幅度还在扩大，后期地产市场或将趋于稳定。另外，今年汽车行业也保持着稳步增长的状态，随着年底汽车销量旺季的到来，四季度汽车产销数据仍有改善的空间。

　　总之，11月份沪铝指数将止跌企稳，在15000—15500元/吨区间筑底振荡，15200元/吨是前期重要的支撑线，11月份仍将考验15200元/吨一线支撑的有效性。建议前期高位空单暂时持有，被动止盈线下移至15500元/吨一线，如15200元/吨一线支撑久不能突破，前期空单可考虑暂时止盈出场。

转自：期货日报