北京时间7月4日凌晨消息，纽约黄金期货价格周二收盘上涨，收盘价创下两个星期以来的最高水平，主要由于市场预期欧洲央行将在周四召开的货币政策制定会议上宣布推出更多的刺激性措施，以及其他各大央行也可能会追随欧洲央行的脚步，进一步推出刺激性措施来提振全球经济。

　　当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)8月份交割的黄金期货价格上涨24.10美元，报收于每盎司1621.80美元，涨幅为1.5%。

　　汇丰银行(HSBC)分析师James Steel说，“我们相信，如果有证据继续显示美国经济放缓，该国或将采取更多的货币刺激，这将利好黄金，支撑黄金价格上涨。”

　　道明证券说，“我们预计2012年下半年黄金价格将复苏，第四季度黄金均价将达1800美元/盎司。但是，因为美联储不会采取更多宽松政策，我们预计黄金价格很容易就下探1525-1550美元/盎司区域，这将打击投资者，迫使他们买入美元资产。”

　　全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust截至7月2日的黄金持仓量维持在1,279.51吨。

　　国际金市：牛市调整还是熊市开始

　　从2011年9月开始，国际金价似乎停止了多年的上涨步伐，转为高位宽幅震荡。这究竟是牛市中的中场休息，还是预示着黄金熊市的开始呢？

　　从全球供需情况来看，黄金后市存在着诸多不确定性。世界黄金协会(WGC)从供给方面将黄金分为矿物金及回收金，其中矿物金包括生产商开采和生产商对冲净额(Netproducerhedging)两部分。世界黄金开采量一直比较稳定，每年的增幅在100吨以内。生产商对冲净额，指的是矿商的黄金抵押贷款、远期、期权头寸等对实物黄金市场的影响，可以理解为因生产商为调整黄金风险敞口对实物金市场造成的影响。生产商的对冲操作并不会影响黄金供应量，但会将黄金供应的实际时间提前。随着国际金价大幅上涨，生产商的套保意愿有所回升，特别是金价高位滞涨的2011年，生产商增加了黄金的对冲头寸，如果国际金价不能有效反弹，生产商的对冲意愿将更强，可能导致黄金实际供给量的额外增长(下文中黄金持仓数据和远期价格曲线的变化也说明了这一点)。回收金方面的波动不大，最近几年出现小幅下降。

　　综合以上因素，料全球黄金供应将稳中有升。如果金价继续回落，可能存在大幅增加的可能性。

　　需求方面，金条、金币用金(投资需求)和政府购买的增幅最为明显，全球黄金消费也因此大幅攀升，并因此挤压了柜台买卖市场(OTC)及黄金库存。由于国际金价的不断上涨，市场对于金条、金币等的购买热情被极大激发。在2011年，用于制作金条和金币的黄金达到创纪录的1524吨，几乎是2009年使用量的2倍。

　　政府购买，也就是央行黄金储备方面，2011年各国央行共增持黄金456吨，主要来自新兴市场国家。而在几年前，各国央行一直是黄金的供应方，保持净供给状态，这一根本性的转变也令市场异常关注，未来各国央行的举动对黄金市场有着至关重要的影响。但步入2012年，各方面的黄金需求出现不同程度的下降，其中金条币和政府购买需求一季度分别较上年同期下降17%和41%。由于金条币等投资需求与黄金价格走势密切相关，对于目前的黄金价格，民众投资黄金的热情自然有所减弱。

　　总的来说，黄金需求高位略有回落，而供应相对稳定，黄金供需紧张格局目前有所缓解，而未来黄金的供需平衡很大程度上取决于黄金价格。值得一提的是，与其他商品不同，如果黄金价格下跌，将刺激黄金供应，减少需求；如果价格上涨，将减少供应和刺激需求。(黄金网)