周四国家统计局公布8月CPI同比增长2.0%，增速较7月的2.3%放缓；PPI同比下降1.2%，跌幅较7月的负0.9%扩大。

　　CPI数值温和可控，令基金属市场跟随数据小幅反弹，但由于宽松预期已为高层表态所打消，故利好作用有限。同时，工业通缩的加剧，令需求压力释放，投资者在弱市中对两者的权衡，较易倾向于放大利空，从而令周四市场整体继续承压。

　　操作上，大跌后抢反弹不易，因导致此次大跌的原因可归实系统性风险且持续性较好。故，在判断今日偏弱震荡的同时，不建议抢反弹做多，日内逢高轻仓抛空。

　　【数据点评】

　　中国8月PPI同比跌幅超过了预期以及前值。从细分项目看，生产资料的PPI跌幅更大，令需求何时重新崛起打上问号。三项生产资料子指数中，采掘同比下跌4.4%，较7月时扩大1个百分点；原材料同比下跌1.5%，较7月时扩大0.7个百分点；加工同比下跌1.5%，较7月时扩大0.3个百分点。

　　可见，生产资料的PPI不振仍拖8月PPI整体下行的原因，而这一现象已持续了31个月。就同比降幅而言，近4个月保持在萎缩2%以下已然有转好可能，但随着本期PPI的跌幅扩大，或将向好趋势拐头。

　　结合8月官方制造业PMI来看，采购量分项与购进价格分项的双双回落，已给出了PPI中生产资料加大跌幅的暗示。同时，SMM认为，随着积压订单的消耗以及新订单的回落，产成品库存的堆积增长，将更不利于原料采购，进而不利于PPI回暖。

　　综合以上，SMM认为周四市场将更倾向于解读PPI的利空作用，并产生一定的偏弱运行行情。

　　库存方面，10日LME全球铜库存增加925吨至155，625吨；注销仓单比例为18.44%。亚洲各仓库铜库存不变。

　　外盘升贴水方面，10日LME现货铜对三个月期铜升水23.75美元/吨，较9日时升水17.25美元/吨上涨。

　　【技术分析】

　　美元指数保持高位运行，继续依托5日均线上行。英镑受累于政局分裂前景，欧元被经济低迷拖垮，而美国经济几乎是全面回暖。在如此“内佳外患”的局面下，美元指数的高位强势行情，为所有投资者接受。但美元在高位对基金属价格形成了如“堰塞湖”般的压力。

　　LME铜价已在前期收敛型震荡箱体外运行了2个交易日，格局正在转向偏空。从均线系统来看，已有空头排列的初步迹象。建议以偏空的思路对待铜价。

　　LME铝价初见头部雏形。5日均线已明显与10日形成死叉，在交期做多浮盈丰厚的情况下，一旦明确跌穿20日均线是有效的，则多头兑现浮盈行情或将助长下跌力度。

　　LME锌价的M头形态能如此之快地形成，颇令人意外。就技术面而言，目前单靠60日均线的支撑，十分乏力。2261.5美元/吨的前低，将很快迎来考验。

    来源：上海有色网