近阶段，由于各主要经济体出现了经济增速放缓的迹象，且美国第二轮量化宽松货币政策接近尾声，中国货币紧缩政策持续推行，在这种背景下，前期居于高位的大宗商品出现了一轮恐慌性的抛售，国内铅价亦难以独善其身，价格持续下挫，并击穿17000元/吨关口。

　　主要经济体经济隐忧显现

　　5月2日美国供应管理协会公布，4月份美国制造业采购经理人指数为60.4，受产出和新订单下滑的影响，4月份美国PMI回落，为连续两个月下滑，不过略高于市场预期的59。5月9日标准普尔宣布调低希腊主权信用评级至垃圾级别B级，至此标普一年内第4次调低希腊信用评级。如果希腊的评级再遭调降一个级别，将会成为全欧洲主权信用质量最差的国家。中国方面，市场人士预期4月份CPI同比增速均值为5.2%，央行延续货币紧缩政策的可能较大。

　　在以上主要经济体中，受益于雄厚的经济基赐完善的经济制度，美国经济虽然短期内出现了增速放缓的迹象，但中长期仍是看好，不过美国只凭一国之力难以撑起大宗商品市场的全局。在欧洲央行加息阴影的笼罩下，希腊的债务问题已经再次恶化，存在类似问题的葡萄牙、爱尔兰等国在未来一段时间内也可能陷入同样境地。中国方面，市场预期本月的CPI仍将处于高位，从紧的货币政策可能会持续，国内实体经济和流动性会继续承受压力。

　　美元走势再起变数

　　4月26日在美国对外关系委员会上，美国财政部长盖特纳高调重申强势美元政策不变，并表示美国将不会通过本币贬值的方式来获取国际贸易优势。美国国会去年初规定债务法定上限为1.29亿美元，美国财政部估计到5月16日将触顶。

　　美联储第二轮的量化宽松货币政策计划在6月份即将到期，前期打压美元向下的最大动力已是强弩之末，虽然美联储官员表示加息尚不在议程中，但市场有可能会将量化宽松政策的结束理解为美元利空出荆另一方面，在财政赤字问题较为严重的背景下，美国债务规模扩大的可能性比较大，规模扩大意味着新债将要发行，美国政府当然希望自己的国债受到市扯迎，而相对坚挺的美元是一个必要条件，所以美国政府可能会利用各种方式延缓美元前期奔放的下跌步伐。

　　供给宽松需求不振，但仍有支撑因素

　　国际铅锌研究小组4月21日称，全球2月精炼铅市场供应过剩5900吨。国内方面，政府环保强制要求的压力持续，浙铅酸蓄电池企业将“停四开三”，湖北未经环评铅蓄电池项目或企业一律停建等不断传来铅酸电池企业停产或整治的消息，都将不利铅终端需求。

　　现阶段，铅供给宽松，世界范围内存在过剩的问题，铅价下行压力较大。根据估算，现阶段铅价较为接近国内冶炼企业的成本区域，部分冶炼企业已出现了惜售的现象，同时铅酸蓄电池的消费旺季即将到来，所以对空方来说，铅价下方并非是一条通途，价格存在着支撑因素。

　　综上，虽然铅基本面潜在的支撑因素和主要经济体尚好的前景将会阶段性支撑铅价，但由于各主要经济体现阶段存在着各自的问题，随着问题的逐步显现，市场可能会再次出现一定程度的恐慌情绪。同时，如果美元走强，在供给过剩的背景下，铅价的下行压力将会较为沉重，令其整体走势呈现振荡偏空的态势。

   【期货日报】