12月影响工业品价格走势的主要因素较多，一是美联储议息会议的最终决议，二是12月上旬开始陆续公布的国内经济数据，三是美国在12月可能会产生财政预算方面的担忧。总体而言，笔者认为工业品价格在12月将会震荡上行，但幅度较为有限。

　　首先，美联储在12月中旬议息会议的最终决议必然会对外汇以及全球大宗商品价格产生较大影响。从近几个月美国的失业率、非农就业人口增加数和劳动参与率等数据来看，美联储在12月开始削减QE的概率比较小，这也是市场当前较为一致的预期。从这个角度来看，预计美元在12月上半月将维持偏弱格局，并为工业品价格提供一定支撑。

　　其次，12月上旬将会开始陆续公布国内11月月度宏观数据，或将扭转市场对于四季度经济过于悲观的情绪。11月21日，汇丰PMI预览值公布，为50.4，较10月汇丰预览值及终值均低0.5，显示11月国内经济增长势头或未能节节攀高，但仍维持在50以上，11月汇丰预览值的回落，更多体现季节性的因素，不能作为复苏终止的判断依据。对于11月国内经济数据，比如工业增加值、固定资产投资等，预计其同比增速较10月将会小幅回落，但好于市场预期。市场当前对四季度GDP增速的一致预期为7.5%，笔者预计这一增速或为7.6%，好于市场预期。市场也会随着不断公布的好于预期的数据而逐渐抬升对于四季度GDP增速的预期，这将为市场提供较为明显的支撑。

　　第三，12月面临的较大风险来自于对美国财政的担忧。目前两党的分歧并没有实质性的改善。1月15日是财政预算问题的到期时点，但目前来看，存在显著的继续通过短期协议将问题推后的可能。2月7日是债务上限再次触顶的时点，但是财政部可以再次通过一些非常规措施将其延后至四月份。12月下旬，市场将重燃对美国财政问题的担忧，这将是12月工业品价格上行的最大风险。

转自中国证券报