第一财经频道《期货周刊》行业扫描板块，我们邀请了Fx168财经学院资深研究员黄祖耀为我们分析反弹之后黄金的未来走势。

　　今年黄金市场一改多年的颓势迎来了幅度颇为可观的反弹行情，反弹之后黄金是否意味着中长线企稳，我们采访到了Fx168财经学院资深研究员黄祖耀，来听听他的观点。

　　黄金经过一季度的大涨，市场似乎终结了自2011年以来的颓势，那么是什么导致一季度黄金大幅上涨呢？我们来梳理一下这轮黄金上涨背后的原因。

　　黄祖耀：今年一季度黄金上涨最重要的一个因素是，第一它因为美元指数升息预期的落地，靴子落地。另外的话非常重要的是因为一些避险情绪的影响，我们都知道美联储是在12月份采取这样一次升息，但是原本的话，他应该在9月份就有一个这样的升息动作。

　　所以这个升息预期提前后，让市场对于美联储后续进一步升息的连贯性产生了一点折扣。所以说在12月份升息靴子落地之后，黄金应该来说，在短线是如释重负。出现了一波自1050以来的反弹。

　　另外在这个1050反弹的过程当中，在1月份2月份，其实市场里面出现了一些，非常多的这样一个避险情绪。从欧洲这边来说的话，它出现了一些，比如说德银、瑞银，它的一些年度的这样一些财报表现不佳。

　　另外还出现了一个债券支付的这样一个问题，最终出台了一个债转股的这样一个机制。所以说也是当时也是在欧洲股市这边，引起了一些波动。包括德国股市，包括英国，包括整个欧洲的股市出现一个下跌，带动了欧美股市全线的价格下跌。

　　另外的话在中东这一边，伊朗和沙特那个时候，正好也是交恶，市场担心未来可能原油价格的这样一个企稳又遥遥无期，欧派克内部的合作又无从谈起。影响全球的通缩压力，这也是一方面。

　　当时正好是一些地缘政治的因素。所以总的来说是受美元升息落地，以及避险情绪突起的这样一个大的环境下面，造成的之前1、2月份，黄金这一波单边拉升。从1050最高是到过1282的这样一个行情。

　　另外的话从中长一点的基本面上的因素来说，这个春节期间是我们传统的需求旺季。另外根据我们最新的全球投资蓝皮书里面这样一个统计结果，也是可以发现在最近4年多的黄金从1920上方以来的这样一个跌势，其实很多的矿企出现了大量的并购的情况。

　　在产能方面，其实也是有一定的抑制。所以说造成了黄金价格在1、2月份，出现了一波单边拉升的主要原因。

　　短期来看，黄金的涨幅已经较为可观，那么在二季度黄金还能否继续走强，重要支撑位又在哪里呢？

　　黄祖耀：整个二季度里面，最重要的影响，应该来说还是来自于美元和全球政策，全球前景的不确定性，会对黄金来说，是有更加大的这样一个影响。

　　美元二季度其实大家还是要提防它有一个反攻或者说逆袭的这样一个风险。

　　黄祖耀：美元现在的话，差不多在94上方附近徘徊，其实本身94和93.80这个地方也是非常非常密集的这样一个技术位的支撑，非常关键。整个二季度来说的话，都可以判断一下，这边支撑只要没破，美元都是有可能反弹。美元反弹它肯定是依托在美联储的升息预期上面的。

　　美联储升息预期起来之后呢，应该来说首先会给美元提供支撑，在第一步的上面会打压黄金。黄金现在的话，应该来说整体上方有非常明确的阻力，在1280一线这个位置。

　　下方的话，有一个等量级别的这样一个支撑位置在1180，1180是怎么来的呢？它是之前我们可以看到，是一个非常大的日线级别的这样一个U型，我们可以在日线级别图上面会看的非常清晰，日线级别上面一个U型的颈线位，突破了之后，它进一步涨到了1280。

　　另外的话切换到更大的周线级别里面来看，从过去两年以来，1390以来有一条下降压力线。组成了一个下降楔形，在正好也是在1180到1190这个地方是突破往上。

　　在这个地方如果说是进行一个回踩的话，等量级别的支撑我个人认为，是首先需要去测试一下的。美元后续如果说升息预期起来的话，首先对黄金来说，第一的重要的目标位就是测试一下，1180到1190这个区域。

　　后续因为美联储升息预期起来之后，它肯定也会对股市造成一定的影响，甚至是打压。如果说后续对于股市出现了非常明显的压力之后，因为避险情绪的影响，黄金本身它有这样一种避险属性，后市有可能股市下跌之后，黄金和美元会重新寻求一个平衡，也是正好借技术面在1180这个地方测试之后，它有可能会重新企稳反弹，开启新的一个振荡，或者说是振荡上行的这样一个走势。

上方的话，越接近1280应该来说，首要多端要选择获利了结，因为1280还是一个非常重要的技术阻力，你没有必要为了那二三十美元的空间，而在这个非常狭小的区域去选择一个博取多单。等它有效突破之后，上方的话，1300，1335到1350这个区域，都是可以看的到的。

来源：期货日报