昨日，沪铜再次加速下跌，主力合约1310日内最低下跌至51100一线，5月初以来的横盘区间下沿将被有效突破，更大的下跌或很可能形成。受中国铜需求不振的长期压制，加上黄金大跌的带动作用，铜价下跌已是必然。

　　中国经济不再支持高铜价

　　长期来看，中国经济已不支持铜价盘踞高位，而近期的不利数据更是直接给铜价以打击。2004年以来，铜价大幅上涨至7000—10000美元，主要是因为中国经济的高速增长和对铜需求的快速提高。但是中国经济已经不再可能维持10%—14%的高速度，7%—9%甚至更低的增长速度将是一种常态，那么对铜的需求也不可能再高速增长，铜价也就不可能维持高位。

　　同时，近段，中国经济数据相当不给力。5月份中国出口1.14万亿元人民币，增长1%；进口1.01万亿元人民币，下降0.3%。5月CPI同比上涨2.1%，全国PPI同比下降2.9%；5月份规模以上工业增加值同比实际增长9.2%，比4月份回落0.1个百分点。这些数据表明中国经济活动陷入缺乏力度的疲弱态势，使市场大大担心中国对铜的需求。

　　黄金大跌的示范效应

　　国际市场黄金价格在4月12日跌破1500美元/盎司，最低跌至1330美元/盎司。黄金已进入长期下跌趋势之中。这对整个大宗商品市场有极强的带动作用，而铜受到的影响最大，因为铜市存在较大的金融属性溢价。因此铜价紧随黄金很快跌破2011年9月以来持续1年半以上的振荡区间下沿，下跌空间完全打开。

　　需求淡季将至

　　春季是中国铜需求旺季，随之而来的铜需求淡季更是引起市场的担忧。其它一些短期因素，如中国高企的房价使政府不得不继续推出一些紧缩政策、中欧间可能出现贸易战等也都给铜价以压力。

　　多空仍存在分歧

　　昨日，沪铜加速下跌成为整个市场关注的焦点，主力合约1310全天增仓4.5万手，相当于资金净流入11.5亿元，居整个期货市场第一名。这在一定程度也表明沪铜下跌受到多头的顽强阻击。目前市场上也的确存在一些利多的因素，如印尼的Grasberg铜矿仍在停产、国内外一些铜企减产等，这是多头所依赖以与空头对抗的强力支柱。

　　不过，总体来看，在中国经济高速增长阶段完成、中国铜需求不振的大背景下，铜市压力重重，继续走低的可能性较大。

转自期货日报