自10月底伦铅跌破2000美元/吨之后，便一路高歌猛进，走出一波持续性反弹行情，目前伦铅维持在2300美元/吨之上，涨幅超过15%。沪铅则一路阴跌至今。内外铅市表现迥异。

　　国内铅库存变相转移至蓄电池行业

　　2011年因铅污染事件，国内对蓄电池企业进行了大力整顿，许多不具备生产条件以及不具备生产资质的企业相继被叫停。今年国内出台了蓄电池的相关文件，蓄电池行业进行了一系列的整顿，行业内较大的蓄电池厂家如天能和超威都进行了产能扩张，直接带动了我国蓄电池产量的突飞猛进，同时那些中小型的蓄电池厂商并没有被扼杀，而是转为地下生产。1—11月我国共计生产蓄电池1.58万千伏安，同比增长26.36%，而去年全年仅增长3.31%。

　　从蓄电池的产量来看，我国精炼铅用量仍然非常可观，国内80%以上的铅用来生产电池，但是今年蓄电池产量的大幅攀升并没有给国内铅价带来提振，反而因为蓄电池的产能过剩致使价格战蔓延。

　　蓄电池价格战致使多半企业面临生存压力，最近蓄电池开工率情况出现了一定幅度的回落，但是庞大的库存量仍是制约蓄电池价格的直接压力。由下游倒逼上游的情况在近半年的时间里一直持续，国内现货铅价一直维持在15000元/吨的成本线附近。

　　产能过剩，需求旺季不旺

　　随着天气变冷，蓄电池消费进入阶段性的旺季。特别是由于今年我国北方等地区的气温要明显低于往年，这也在一定程度上拉动了蓄电池的更换需求。一般电动车等启动型蓄电池的使用寿命约为1.5—2年，天气的变动会明显降低蓄电池的使用周期，特别是严寒和酷热等天气更是成为蓄电池的杀手。我国拥有1.14亿辆汽车和1.42亿辆电动车的保有量，这是支撑国内大量铅需求的刚性因素。然而今年因国内蓄电池产量过大，致使去库存的压力陡增。尽管消费旺季来临，但蓄电池厂商也并没有出现上调价格的动力。近期天能将蓄电池的价格小幅微调20元/组，然而大量的中小企业并没有跟随。临近年底，大部分的企业还是以降低开工率、促销去库存以回笼资金为主。

　　外围铅环境相对较强

　　外围精炼铅生产主要是以再生铅为主，国际铅锌组织公布的数据显示，2012年1—10月全球精炼铅产量同比增长5%至894.2万吨，但是主要的贡献仍在于中国和印度。欧洲、美国等西方国家的精炼铅产量明显低于全球水平。随着北半球的气温逐步降低，发达国家精炼铅消费也普遍进入旺季，其中更以美国市场的强烈表现为甚。今年美国的汽车消费同比去年的增幅有望达到两位数，欧洲因债务危机拖累相对逊色。但是从供需之间的对比来看，外围铅处于相对紧缺的情况，特别是近期欧美市场废电瓶收购紧张致使市场开始担忧再生铅的供应问题。

　　从LME库存来看，精炼铅库存水平已经连续两个月走低，尽管现货市场近期仍处于小幅贴水的局面，但是现货价格最近几个月一直还是处于上涨态势。

　　国内蓄电池产量居高不下，蓄电池价格战对上游的铅价形成制约，我国铅行业的日子并不好过，短期来看这种状况难以得到改善。外围市场再生铅产量受废电瓶的收购制约，再加上天气变冷蓄电池市场迎来消费旺季。由此可见，内外两种决然不同的基本面情况决定了当前外强内弱的铅价。

转自期货日报网