基本分析

　　1.意大利与希腊政局趋于稳定，市场也愿意相信新的执政者将有一番作为，因此，避险需求下降，美元则自高位回落，昨日曾触及1个月来新高78.18，而今日最低触及77.44。随着11月23日敲定削减赤字方案的最终期限的临近，美国债务危机忧虑恐再度成为市场焦点。一旦美国再度面临债务危机风险，美元恐再度跌入深渊。今日北京时间22:55将公布美国11月密歇根大学消费者信心指数，或将好于市场预期，给市场带来短期利好。但鉴于美国两党一直以来难以准时达成一致，且11月3日，美国民主党议员表示，美国国会在税负问题上再陷僵局，难在11月23日期限前达成减赤协议。因此，我们对此并没有报太高的预期，提醒市场仍以防范风险为主。

　　2.意大利和希腊政局渐趋稳定，意大利10年期国债收益率也降至7%的心理关口下方，欧元兑美元出现反弹走势，但反弹幅度有限，说明投资者对欧债危机的担忧情绪依然挥之不去。更有戏剧性的是，标普也“玩”了一把投资者。标普于巴黎当地时间周四下午3点57分左右，发出警报暗示法国的评级已经被下调，然而下午5点40分，标普说，警报是“技术性失误”，并且说正在调查失误原因。错误的警报令投资者虚惊一场，但是回过神来投资者又不安了，错误的警报或许至少说明标普在对法国进行评估，且前期法国也遭到或被下调评级的预警。Addison Capital的丘奇说，市场对错误警报的关注度明显高于近期不断转好的经济数据。本周市场将欧债危机的焦点从希腊转向了意大利，或许今后还不得不关注法国的情况，谨防系统性风险。

　　3.2011年11月11日，受四季度信贷宽松预期影响，上海银行同业拆借利率持续维持低位。隔夜shibor利率放大下行幅度，本日下跌30.27个基点，跌破3%一线至2.8233%。公开市场上，本周合计到期资金1090亿元，公开市场操作回笼420亿元，本周央行将再次实现净投放。业内人士认为，照目前货币政策微调的情况，预计全年新增贷款将在7.5万亿元左右。这意味着，四季度信贷政策有望保持相对宽松，未来这两个月信贷规模可望在月均6000亿元以上。在昨日召开的第二届期货机构投资者年会瑞士信贷董事长总经理、首席经济学家陶冬表示今年总体大环境上国内的流动性并没有想象的那么紧张。不过我们认为未来政策的放松将主要表现为法定比率的下调,而降息的可能性不太大。Shibor持续维持低位加强了市场对四季度宽松政策的预期，近期市场也有一定的反应，但需谨防经济放缓的风险。

　　后市展望

　　本周沪铝创下2011年10月8日以来的新低，但是我们看到当欧债危机稍显平息，沪铝成本效应的支撑作用就较为明显。四季度国内政策稍显宽松，资金流动性较前期稍显充裕，一定程度上也支撑了铝价。但是欧美债务仍是市场的主线不容忽视。关注意大利希腊的新执政党的执行情况以及法国评级的消息，此外，临近23日的美国最后方案的敲定，投资者需谨防系统性风险。今日晚间公布的美国11月密歇根大学消费者信心指数，或将好于市场预期，从而给市场反弹的利好因素。周末关注欧洲方面消息，若较为平息，下周沪铝或能在其他品种的带动下被动跟涨，而投资者可逢高做空谨防23日的系统性风险。多头在16000以下可坚定入仓，否则不建议建多单，以逢高做空为主。(YURI)