4月黄金在弱势美元的支撑下连创新高，月内涨幅达8.1%。5月以来利空因素凸现，压制黄金上行，但考虑到利比亚局势未变，美元反弹难成定局以及亚洲消费旺季的到来，笔者认为，黄金近期将以振荡为主，逢低可适量买入。

　　近期美元反转难度大

　　近期避险情绪再度成为美元走势的主导力量，在经历近4个月的下跌趋势后，5月美元终于迎来了一小波反弹之势，本拉登的死以及非农数据的靓丽转变令市场对美国经济发展看到了一线微弱的曙光，美国劳工部公布的数据显示，美国4月非农就业人数增加24.4万，预期增加18.5万。

　　但是从失业数据看，美国的就业情况并没有发生实质性改变，4月失业率逆转出现上升态势，制造业复苏缓慢限制就业情况的好转，美国供应管理学会公布的数据显示，4月美国制造业增速有所放缓，美国制造业活动指数为60.4，比3月份微降0.8，就业指数下降。4月非制造业活动也大幅减缓，就业指数由2月55.6连续两个月下降至51.9。就业数据显示美国经济复苏依旧缓慢，所以笔者认为，非农数据对美元指数的提振作用是有限的，就业对美元的压力依然较大。

　　前一阶段美元空头力量已经达到极高水平，后又出现空头回补，美元持稳，支撑加强，反弹幅度也有所加大，凸现逢低买入的迹象，但是由于基本面支撑薄弱，最新公布的经济数据表现欠佳：5月7日当周出请失业金人数不及预期，4月零售销售月率再创2010年7月以来新低，美元反弹难有突破，美联储官员一再表示短期内加息的可能性不大，同时第二轮量化宽松货币政策结束后的变数尤存，所以笔者认为，在美联储正式发出加息信号前，美元难有大的涨势，对黄金的压力不会很大。

评级机构连番轰炸欧元区

　　市场近期又将目光投向了欧债问题，首先是标普将希腊信用评级从BB-降至B，并表示进一步的评级下调也是有可能的，希腊债务违约的可能性加剧。上周三标普又在一份报告中称，葡萄牙银行业或许需要更多政府救助资金的可能性令葡萄牙的主权评级面临下调压力。而就在今年3月份，标普在不到一周的时间里两次下调了葡萄牙的主权信用评级，将葡萄牙长期主权信用评级从“A-”降至了“BBB-”，距垃圾级只有一步之遥。同时，据数据显示，欧洲各国国债收益率走高，欧元/美元近期跌幅超4%，欧债问题恶化可能会引发市场避险情绪升温，黄金的避险功将吸引买盘的进入，推高金价。

央行再调存款准备金率

　　央行宣布从5月18日起上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点，这是年内第五次上调准备金率，主要应对超预期的外汇占款和4月CPI，以及继续扩大的贸易顺差。上海同业拆借利率7日SHIBOR在13日有明显反弹，说明市场资金回笼力度正在加大。

　　在中国经济出现减速迹象的时刻再次收紧银根足以说明国家反通胀的决心，也进一步加强了投资者对中国进一步收紧货币市场的预期，由于5、6、7月的CPI还将维持在5%以上，可能还会创新高，央行再次上调准备金率仍有可能，有经济学家预测即在6月，这对黄金来说是巨大的压力。

　　综上所述，美元近两周虽有一波反弹，但我们认为反弹力度有限，欧债危机引发的避险情绪仍将支撑黄金价格，但是国内银根紧缩又将限制黄金上涨，短期内黄金以振荡为主，长期看，可以适量逢低买入。

【期货日报】