上周五，沪铝主力合约1605振荡走高，日内最高至11465元/吨，相比去年11月24日的阶段性低位9710元/吨上浮1755元/吨，幅度超18%。

　　“预计2016年铝价整体波动区间在9500—13000元/吨，今年的高点可能出现在上半年，因为更多的电解铝新增产能可能集中在下半年投产，铝价的表现上会出现时间差效应”，上海有色网铝行业分析师刘小磊3月17日在“2016（第十一届）上海铜铝峰会”上表示。

　　去年，在铝价一路下行的背景下，电解铝行业亏损严重，国内不少铝企纷纷减停产自保，弹性生产覆盖范围进一步扩大。安泰科统计数据显示，2015年实施弹性生产的电解铝企业遍及17个省（市、区），主要集中在甘肃、青海、河南等地。据悉，在企业联合减产的作用下，2015年国内铝行业减产总规模累计为417万吨。“其中有100万吨至150万吨的产能面临永久性关停，实际有复产可能的产能在200万吨到250万吨。”刘小磊表示。

　　据期货日报记者了解，去年四季度国内铝行业减产总规模超过200万吨。“这种供应端收紧的态势一直持续到今年2月，虽然2月仍有部分新增产能释放，但整体来看，增速出现了明显下滑。”刘小磊说。

　　虽然2015年企业的减产行动似乎对价格产生了一定的支撑作用，但在近期铝价出现反弹迹象的驱使下，新增产能是否也面临进一步增加的可能呢？

　　对此，刘小磊认为，2016年上半年新增产能有限，对铝价而言，下半年的投产压力相对较高。“大多数新增产能的投放存在资金压力，多数企业很难确保非常充足的现金流，这也是困扰此前关停产能再度复产的重要原因。”

　　上海有色网预计，2016年国内电解铝产能将达到4200万吨，高于2015年的3900万吨，但上半年投产的产能不会超过100万吨，更多的产能将集中在下半年投放。预计产量在3200万吨左右，增速出现大幅放缓，预计为4.6%，而2015年国内电解铝产量增速维持在10%。

　　“上半年投产产能相对偏少的格局事实上是给铝价走强打开了一个短期窗口。”刘小磊进一步表示，“春节过后，铝价出现反弹迹象，但很多铝企反映银行的放贷力度很弱，因为去年一大批关停产能使得很多坏账出现，今年银行对电解铝相关企业的放贷相对会比较谨慎。”

　　虽然今年国内电解铝供应增速有望出现放缓，但消费能否回暖也是决定价格走势的关键因素。

　　从铝加工行业的情况来看，据中国有色金属加工工业协会副秘书长聂波介绍，2015年铝加工行业产量仍处于增长态势，但增幅与往年相比出现5.7%的回落。

　　此外，国内铝材进出口结构出现一定分化。数据显示，2015年1月到11月，我国进口铝材为43.35万吨，同比减少4.34%，出口铝材385.22万吨，同比增长21.82%。

“对国内铝行业而言，供给侧结构性矛盾突出，产能过剩严重，随着房地产、家电、汽车等有色金属主要消费领域需求增速出现不同程度的下降，造成铝加工行业开工率不高。”聂波表示。

来源：期货日报