“风水轮流转”似乎永远是真理，即便是在金融市场亦放之皆准。前段时间，全球风险资产齐遭抛售，它们的价格激冲直下，吓的资金连连撤退。然而，近几个交易日，全球风险资产突然精神抖擞，一致出现上涨，包括发达经济体股市、新兴经济体股市、及大宗商品。

　　就以股市为例，本周三全球股市上涨。日内，亚太股市甚为靓丽。韩国首尔综指收盘劲升2.81%；台湾股市收盘上涨3.6%，报8286.92点。澳洲标准普尔200指数收涨1.85%，报5210.00点；恒生指数收盘大涨4.1%报22131.31点，创下自2011年12月1日以来最大单日升幅；上证指数收盘上涨2.29%报3243.09点。另外，中国股市初步显现企稳迹象，这也鼓舞了全球股市市场的信心。

　　日本股市表现最为惊人，日经225指数收盘狂飙7.7%报18770.51点，创自2008年以来的最大单日涨幅－ 也是日经指数历史上第6大单日涨幅。东证指数收涨6.4%报1507.37点。而自去年8月的高位以来，东证指数已经累计跌去了16%。

　　泛欧绩优300指数周三收涨1.4%，报1435.15点；英国FTSE 100指数周三收涨1.2%；德国DAX 30指数周三收涨0.4%；法国CAC 40指数周三收涨1.5%。

　　另外，商品等也表现奋力向上姿态，以基本金属为例，周三伦敦基本金属普遍上涨，国际铜价更是触及七周最高。

　　市场风险偏好的回归对贵金属来说，从来都不是好消息。实际上，就在诸如股市、商品等风险资产上扬的同时，金银市场深感恐慌，多头更是悲获兵败。周三（9月9日）国际白银下跌1.13%，报收14.63，现货白银下跌1.35%，报收2989；同时，金价大跌超过1.6%，重新回到了1110美元/盎司下方。周四亚市开后，金价在1103美元/盎司附近。

　　金银价格下跌的同时，资金也加速撤离。截至周三（9月9日），全球最大白银ETF-iShares Silver Trust的白银持仓量为322060113.4盎司或10017.19吨，较前一交易日减少1336003.2盎司或41.55吨，幅度为0.41%；与此同时，全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为21804251.9盎司或678.18吨，较前一交易日减少134105.3盎司或4.17吨，幅度为0.61%。

　　荷兰银行（ABN Amro）分析师Georgette Boele表示，尽管金价距离5年半低点并不远，但黄金相对其它周期性资产，譬如白银、铂金和钯金依然是比较贵的。其还称，“我们预计金价会走弱，相对其它商品的价格的比率会下跌”。

　　另外，法国农业信贷银行（Credit Agricole）也看跌近期黄金，其表示，黄金将在12月跌至1000美元，但在明年3月将升至1100美元，到12月将升至1200美元。

对于白银，其稍早走势受其工业属性支撑，追踪其他贱金属而走高。不过，利好终归未成事实，而随着诸如需求等商品性利好消散，白银从新开始受金融属性左右，也再次跟跌黄金。

来源：金理人