因国际金价上破1300美元大关引发的技术性买盘和美元全线走低提振了金市，截至本周三，隔夜金价已连续第四个交易日上扬。市场人士认为，近日黄金价格的反弹，大部分动力归因于空头回补。从基本面看，黄金中长期内并不具备持续走强的基础，一旦美国经济数据好于预期，金价难逃大幅跳水的命运。黄金“高处不胜寒”，投资思路应保持逢高做空。

　　金价反弹后或短线企稳

　　对于短期内金价的走势，中证期货表示，贵金属目前运行至重要反弹目标区域，震荡概率增加。但若两个条件出现：美元回落再超预期及季节性黄金需求好转，不排除黄金的反弹力度将加强。另有贵金属分析师预计，黄金短期或存冲击1370美元/盎司的可能，短线重回1300美元一线的概率相对较小。

　　此外，路透7月对30位主要分析师和交易员进行调查显示，他们对下半年金价的预期表明，金价最近这波跌势目前或已触底。今年下半年均价将为1310美元/盎司，接近当前水平。

　　同时，商品投资大鳄加特曼也称，鉴于近日黄金的良好表现，市场存在较好投资机会，相较于实物金和期货黄金，建议可购入黄金股票。

　　数据显示，截至周三收盘时，自二季度以来，A股市场中的老凤祥下跌24.79%，紫金矿业下跌27.95%，山东黄金下跌31.67%，中金黄金下跌33.90%，辰州矿业的跌幅更达50%。

　　中长期难逃弱势

　　受消息面的刺激，金价已连续4连阳，不过，多数机构依然不看好其后市表现。花旗银行预测，金价将在第四季度前跌至1150美元/盎司，年底前甚至有望跌穿1100美元/盎司。随着美国经济的持续改善，欧洲基本面将保持稳定，投资者会继续抛售黄金。高盛则称，虽然前几日黄金价格有所走高，但金价中期看空趋势不变。

　　“若美国经济开始大幅复苏，美国缩减量化宽松的举措会导致固定收益市场进一步下跌，黄金后市抛压较大，金价很可能大幅走低。另外，美元中长期有望保持强势，美元资产的上涨空间更具吸引力。虽然亚洲买盘仍较偏好黄金，但大部分西方投资者看多美国股市和房地产，这也限制了资金流向黄金。因此，建议投资者保持逢高做空的投资思路，短期目标位看至1350美元/盎司。”在沪某外资行大宗商品部分析师向上证报记者表示。

　　持仓量方面，截至7月23日，全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓量较上一交易日再度减仓1.20吨，至931.26吨，再创四年多以来新低，显示该基金对黄金后市较为悲观。

　　尽管黄金后市不被机构看好，但国内两只黄金交易型开放指数基金却建仓快速。据国泰基金和华安基金24日公告显示，其旗下的黄金ETF基金自7月18日成立后，截至7月22日，国泰黄金ETF中的黄金现货合约投资占比达51.22%，华安易富黄金ETF的黄金仓位达48.56%。从持有人结构看，国泰黄金ETF的机构投资者持有基金占比为96.51%，华安易富黄金ETF的机构占比则达56.30%。

转自上海证券报