国内金属2日迎来反弹，但考虑到当前欧洲经济的不确定性、中美制造业的缓慢复苏以及不断高企的库存，后期将给金属价格带来不小压力，因此中长期弱势难改。

　　中美制造业双双逊于预期。弱于预期的中美制造业数据，扰乱了近期普遍利好的经济报告。最近公布的数据显示，美国3月官方制造业PMI意外下降至51.3，虽然该指数仍处于50一线上方，但数据还是创了2012年12月以来最低水平。而上月还信心高涨的美国制造业，在本月却意外下滑，无疑增加了市场的恐慌情绪。虽然中国官方制造业PMI小幅回升，但还是明显弱于去年同期水平。而3-5月份通常是制造业旺季，但旺季不旺的现象，也预示今年总体经济形势将较为悲观。

　　供需压力导致价格偏弱。由于1-3月国内下游需求复苏缓慢，而产能仍增长较快，导致供应过剩局面进一步加剧、库存居高不下。同时3月底多地出台房地产调控细则，进一步反映出政府调节当前过热的房地产市场的决心，市场预测人士也普遍调低今年对金属价格的预期。

　　基金持仓净空头创新高。面对当前疲软的下游需求，CFTC基金持仓净空头手数不断扩大，市场看空快速聚集。“金三银四”是传统的消费旺季，但从3月份需求情况来看，仍略显缓慢，后期消费的改善程度，仍将是引导金属价格走势的重要因素。

　　我们认为短期金属价格仍将维持弱势，但随着消费旺季的来临，后期金属价格有望震荡筑底，迎来反弹。沪锌指数上方在16000-16500元/吨区间形成较强阻力，下方支撑在14000元附近，而伦锌更倾向于在1830-2230元之间运行；沪铝下方支撑14500元一线；沪铅价走势或仍将震荡偏弱，下方支撑在14000元一线；沪铜强支撑在53000元附近。

转自中国证券报