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工业金属
供给压力渐显 铁矿石难现新高
发布时间:2016-05-05 08:26:00

          高矿价刺激矿山逐步复产

  最近,铁矿石期货出现大幅回调走势。一方面投机氛围减退,金融属性对铁矿石价格的支撑作用减小;另一方面钢价高位大幅回落,钢厂原料采购减缓。

  笔者认为,钢市供需错配问题有望缓解,钢价下行将冲击铁矿石市场信心,预计铁矿石价格短期难创新高。

  需求端仍有支撑

  数据显示,截至429日,全国盈利钢厂占比达到86.5%,而钢厂开工率稳步回升至78.87%。中钢协预估4月中旬粗钢日均产量为227.99万吨,旬环比增长0.79%4月中旬日均粗钢供给量为去年5月中旬以来最高水平,距离历史最高产量仅有5%的空间。随着钢铁企业复产、扩产,预计钢铁产量会保持在高位水平。

  此外,钢材生产具有明显季节性,年度产量高点多数出现在五六月份。在钢厂盈利状况较好的情况下,产量季节性会更加明显。粗钢产量维持增长一方面表明钢价将承受更大的压力,另一方面则对于铁矿石需求构成较好支撑。

  供给稳中有升

  随着普氏铁矿石指数涨至60美元/吨一线,海外低成本矿山盈利丰厚,国内矿山也具备再度运转的条件。但生产恢复需要时间,短期铁矿石供给压力有限,港口库存保持平稳。截至429日,主要港口铁矿石库存为10008万吨,与上月末基本持平。

  不过,高矿价刺激矿山逐步复产,铁矿石供给明显增加。最新数据显示,4月澳洲、巴西铁矿石发货总量为2103万吨,较3月有所增加。随着外矿到港量逐步增加,港口库存或继续攀升。与此同时,我的钢铁网统计数据显示,我国大型矿山产能利用率为59.2%,月环比提高6%,中型矿山开工率也出现回升。

  去产能任重道远

  尽管钢铁行业供给侧改革政策频频发布,但是要实现彻底的出清并非易事。阶段性供需错配造成的缺货并非是产能供给瓶颈造成的,钢铁行业供给释放存在庞大的产能基础。

  需求方面,房地产投资与基建投资的持续性有待观察。年初以来北京、上海等一线城市房价大幅上涨,使得政府对房地产过热城市再度实施严格的限购政策。考虑到北上广深商品房新房成交额和二手房成交额占全国比重较大,限购政策对房地产市场整体的影响不容小觑。从今年房地产形势来看,去库存仍然是主要任务,然而三四线城市去库存难度仍然较大,因此房地产投资难有超预期的表现。基建投资方面,受财政预算赤字率制约,后市要维持今年以来20%左右的基建投资增速难度较大。

  空头力量增强

  综合来看,5月南方雨水天气增多,进入钢材需求淡季。随着盈利见顶回落,钢厂对铁矿石的采购料将放缓。

从技术上看,铁矿石1609合约周三探底反弹,尾市报收带有长下影的小阴线,收盘价处于阶段低位显示多头防守力量日渐衰减。周三铁矿石持仓小幅增加7.7万余手,仓增而价跌说明空头力量正在加强。后市铁矿石价格即使出现反复,也难创出新高。

来源:期货日报